Les prix de l'or devraient entrer dans un nouveau cycle haussier marqué début 2026.

Après deux semaines consécutives de baisse, les cours mondiaux de l'or se stabilisent temporairement, mais les fondamentaux restent très solides. Selon Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, malgré un affaiblissement de la dynamique à court terme, la tendance à long terme des cours mondiaux de l'or n'est pas encore à la baisse.

Il a indiqué que le sentiment du marché était passé de l'euphorie à la prudence, les investisseurs réévaluant des facteurs tels que les baisses de taux d'intérêt, les tensions budgétaires, la demande de couverture et les achats importants des banques centrales.

En Asie, la demande physique s'ajuste de façon cyclique. En Inde, la période suivant les fêtes est généralement marquée par une baisse du pouvoir d'achat, mais celui-ci devrait se redresser vers la fin de l'année avec la stabilisation des cours mondiaux de l'or.

En Chine, les autorités ont mis fin à une politique d'exemption de TVA pour certains détaillants achetant de l'or via les bourses de Shanghai, ce qui a entraîné une légère hausse des coûts.

Cependant, les principaux canaux d'investissement tels que les lingots d'or, les pièces d'or et les ETF restent exonérés d'impôt, contribuant ainsi à maintenir le pouvoir d'achat et à soutenir la stabilité des cours mondiaux de l'or.

La déclaration du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, selon laquelle une baisse des taux d'intérêt en décembre est « incertaine », a renforcé le dollar américain et freiné temporairement la hausse des cours mondiaux de l'or. Toutefois, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que des problèmes plus profonds tels que les chaînes d'approvisionnement, la technologie et la politique industrielle, demeurent irrésolus.

Les investisseurs comprennent que la demande d'actifs refuges comme l'or demeure à long terme, ce qui soutient les cours mondiaux de l'or dans un contexte d'instabilité mondiale.

Selon Hansen, cette correction permet au marché de relâcher la pression et de maintenir une tendance haussière à long terme. La zone de support technique pour les cours mondiaux de l'or se situe actuellement autour de 3 835 $ - 3 878 $/oz, correspondant au niveau de Fibonacci à 50 % de la hausse d'août et à la moyenne mobile sur 50 jours.

Les données montrent que les flux entrants dans les ETF restent stables, sans signe de retrait brutal, tandis que les banques centrales ont continué à acheter plus de 220 tonnes d'or au troisième trimestre, un facteur contribuant à maintenir l'équilibre des cours mondiaux de l'or.

Malgré des faiblesses à court terme, des facteurs macroéconomiques tels que la dette publique, les risques de change et la politique de la Fed restent des moteurs d'une tendance haussière à long terme des cours mondiaux de l'or.

D'après Ole Hansen, le pic de 2025 pourrait déjà être atteint, mais la phase actuelle n'est qu'une phase d'accumulation avant un nouveau cycle haussier. L'histoire montre qu'après des périodes de stagnation, le cours de l'or connaît souvent une forte hausse lorsque les capitaux affluent à nouveau.

Si ce schéma se répète, début 2026 marquera le début d'une nouvelle vague d'or, propulsant les cours mondiaux de l'or dans le prochain chapitre d'un cycle de forte croissance.