Les prévisions concernant le prix de l'or pour début 2026 annoncent un nouveau cycle de forte croissance.

Le cours mondial de l'or stagne temporairement après deux semaines consécutives de baisse, mais les fondamentaux restent très stables. Selon Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, malgré une dynamique à court terme faible, la tendance à long terme du cours mondial de l'or demeure inchangée.

Le sentiment du marché est passé de l'euphorie à la prudence, les investisseurs réévaluant des facteurs tels que les baisses de taux d'intérêt, les tensions budgétaires, les besoins de couverture et les achats importants des banques centrales, a-t-il déclaré.

En Asie, la demande physique est cyclique. En Inde, la période suivant les fêtes s'accompagne généralement d'une baisse du pouvoir d'achat, qui devrait se redresser plus tard dans l'année avec la stabilisation des cours mondiaux de l'or.

En Chine, le gouvernement a mis fin aux exonérations de TVA pour certains détaillants achetant de l'or via les bourses de Shanghai, ce qui a entraîné une légère hausse des coûts.

Cependant, les principaux canaux d'investissement tels que les lingots d'or, les pièces d'or et les ETF restent exonérés d'impôt, contribuant ainsi à maintenir le pouvoir d'achat et à soutenir la stabilité des cours mondiaux de l'or.

Les déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, selon lesquelles une baisse des taux en décembre n'était « pas certaine », ont fait flamber le dollar et freiné temporairement les cours mondiaux de l'or. Toutefois, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que des problèmes plus profonds tels que les chaînes d'approvisionnement, la technologie et la politique industrielle, demeurent irrésolus.

Les investisseurs comprennent que la nécessité de détenir des actifs défensifs comme l'or demeure à long terme, ce qui renforce la position des cours mondiaux de l'or dans un contexte d'instabilité mondiale.

Selon Hansen, cette correction permet au marché de relâcher la pression et de maintenir la tendance haussière à long terme. La zone de support technique du cours mondial de l'or se situe actuellement autour de 3 835 à 3 878 USD/oz, correspondant au niveau de Fibonacci de 50 % de la hausse observée depuis août et à la moyenne mobile sur 50 jours.

Les données montrent que les flux de capitaux des ETF restent stables, sans signe de retraits importants, tandis que les banques centrales ont continué à acheter plus de 220 tonnes d'or au troisième trimestre, un facteur qui a contribué à maintenir une dynamique équilibrée des cours mondiaux de l'or.

Malgré la faiblesse à court terme, les facteurs macroéconomiques tels que la dette publique, les risques de change et la politique de la Fed restent le moteur de la tendance haussière à long terme des cours mondiaux de l'or.

D'après Ole Hansen, le pic de 2025 pourrait être atteint, mais la phase actuelle n'est qu'une phase d'accumulation avant un nouveau cycle haussier. L'histoire montre qu'après des périodes de stagnation, l'or rebondit souvent fortement lorsque les capitaux reviennent sur le marché.

Si ce schéma se répète, début 2026 marquera le début d'une nouvelle vague d'or, faisant entrer les cours mondiaux de l'or dans un nouveau chapitre d'un cycle de forte croissance.