Les cours mondiaux de l'or augmentent de façon spectaculaire

La Fed est sur le point d'entrer dans un nouveau cycle, le cours mondial de l'or est en forte hausse.

Après une période de stagnation, marquée par des prises de bénéfices et oscillant autour de 2 300-2 350 USD/once, le marché de l'or a repris de l'activité. Le cours mondial de l'or a connu une forte hausse durant la semaine du 1er au 5 juillet, atteignant près de 2 390 USD/once.

La percée rapide au-dessus du niveau de résistance de 2 350 $/once a ouvert une nouvelle tendance haussière pour cette matière première, et le marché de l’or sera plus attractif si l’or dépasse le niveau de résistance psychologique de 2 400 $/once au cours de la semaine à venir.

Le marché mondial de l'or s'est dynamisé et affiche des perspectives favorables suite à l'assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed). Ce changement intervient alors que la première économie mondiale commence à émettre de nombreux signaux négatifs.

Ces deux dernières années, les États-Unis se sont concentrés sur la lutte contre l'inflation, poussant les taux d'intérêt à un niveau record en quarante ans, entre 5,25 % et 5,5 % par an, et les maintenant jusqu'en septembre 2023. Malgré le maintien de taux d'intérêt élevés pendant une longue période, l'économie américaine est restée étonnamment robuste.

L'économie américaine a récemment envoyé des signaux négatifs. Les chiffres de l'emploi de mai ont été révisés à la baisse, tandis que le taux de chômage a augmenté en juin.

Les observateurs du marché ont déjà exprimé leurs inquiétudes quant aux effets négatifs des politiques de taux d'intérêt élevés, que la Fed surveille de près. Cependant, l'impact de ces politiques se fait souvent sentir avec un certain décalage. Il est donc difficile de déterminer le moment opportun pour les modifier ou les inverser, afin d'aider l'économie à éviter les crises, les chocs ou les fluctuations soudaines dues à ces politiques.

Selon le département du Travail américain, le secteur non agricole des États-Unis a créé 206 000 emplois en juin, un chiffre nettement inférieur aux 218 000 créés en mai. Le taux de chômage a de nouveau augmenté, atteignant 4,1 %, un niveau supérieur aux 4 % prévus par les économistes.

Face aux signes de faiblesse du marché du travail américain, le cours mondial de l'or au comptant s'est de nouveau approché de la barre des 2 400 dollars l'once.

À la mi-avril et durant la troisième semaine de mai, le cours mondial de l'or au comptant a franchi ce seuil et a même atteint un pic historique de 2 450 USD/once, alors que les investisseurs anticipaient une baisse des taux d'intérêt par la Fed en juin. Cependant, la vigueur inattendue de l'économie américaine et une inflation relativement élevée, toujours supérieure à 3 % et n'atteignant pas l'objectif de 2 %, ont conduit à reporter cette baisse.

Les signaux négatifs en provenance de l'économie américaine la semaine dernière ont accru la possibilité que la Fed abaisse ses taux d'intérêt lors de sa réunion du 18 septembre.

Selon les indications de l'outil FedWatch du CME, le marché anticipe une baisse des taux d'intérêt par la Fed le 18 septembre, estimée à 77,9 % dans l'après-midi du 7 juillet. Parmi ces anticipations, 72 % estiment que la Fed réduira les taux de 25 points de base, les faisant passer de 5,25-5,5 % par an actuellement à 5-5,25 % par an. Le 3 juillet, cette prévision n'était que de 67 %.

Jusqu'à 2 500 USD d'or, à quel point la bague est-elle glissante ?

Les investisseurs suivent de près l'évolution des marchés internationaux après que la Réserve fédérale a assoupli sa politique monétaire. La probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed s'est accrue, le taux de chômage ayant atteint son plus haut niveau en trois ans.

La marge de manœuvre pour baisser les taux d’intérêt est plus grande non pas parce que la Fed est plus confiante quant à la baisse de l’inflation, mais en raison des risques auxquels l’économie américaine pourrait être confrontée si une politique monétaire coûteuse était maintenue pendant une période prolongée.

Les taux d'intérêt et les rendements élevés des obligations du Trésor américain ont maintenu le dollar américain très fort par rapport à la plupart des autres devises, provoquant non seulement une instabilité sur le marché financier mondial, mais exerçant également une forte pression sur l'or.

Si le dollar américain n'avait pas été aussi fort, l'or aurait pu progresser bien davantage qu'il ne l'a fait ces derniers mois.

Le signal indiquant que la Fed inversera sa politique monétaire, passant d'un resserrement à un assouplissement à partir de septembre prochain, se précise. Le dollar pourrait également amorcer une tendance baissière de long terme. La Fed pourrait procéder à une douzaine de baisses de taux d'intérêt.

Avec les nouveaux développements, l'or devrait renouer avec la tendance haussière amorcée fin 2023.

Auparavant, Goldman Sachs prévoyait que l'or atteindrait 2 500 $ l'once d'ici la fin de l'année et 3 000 $ l'once l'année prochaine. Nombreux sont ceux qui envisagent cette possibilité si la Réserve fédérale américaine abaisse ses taux d'intérêt.

Par ailleurs, la Chine aurait repris ses achats nets d'or après les avoir brutalement interrompus en mai, mettant ainsi fin à une série d'achats nets qui durait depuis 18 mois.

Conformément à sa stratégie à long terme, la Chine augmentera ses réserves d'or et réduira ses avoirs en dollars américains. La Banque populaire de Chine (BPC) détient actuellement une proportion relativement faible d'or dans ses réserves de change, soit seulement 4,9 %.

La Chine n'est pas la seule à augmenter ses achats d'or ; la Turquie et certains pays du Moyen-Orient continuent également de le faire.

Toutefois, dans l'immédiat, durant la semaine du 8 au 12 juillet, le cours de l'or au comptant se heurte à un obstacle psychologique majeur : le seuil des 2 400 $ l'once. Si ce seuil n'est pas franchi, les prises de bénéfices et les ventes à découvert pourraient s'intensifier, entraînant une nouvelle correction à la baisse du cours de l'or.

Pour les grands acteurs comme la Chine, les achats d'or seront discrets. Ils pourraient profiter de la baisse du cours de l'or en juin pour en acheter massivement, puis réduire leurs achats lorsque le prix atteindra 2 400 USD/once. Cependant, le revirement de la politique monétaire de la Fed en septembre pourrait contraindre de nombreux acteurs du marché international de l'or à reporter leurs achats.

D'après un sondage réalisé sur Kitco, 83 % des experts estiment que le cours de l'or augmentera la semaine prochaine. Parallèlement, 66 % des investisseurs particuliers partagent cette prévision.

Au Vietnam, le prix des lingots d'or SJC est resté stable à près de 77 millions de VND/tael (prix de vente) pendant une trentaine de séances consécutives. Parallèlement, le prix des bagues en or continue d'augmenter et se situe actuellement entre 76,5 et 76,7 millions de VND/tael (prix de vente), soit seulement 300 000 VND/tael de moins que le prix des lingots d'or SJC. Depuis le début de l'année, le prix des bagues en or a progressé d'environ 13 à 14 millions de VND/tael.