Inflation, emploi, tarifs douaniers : les trois principales préoccupations de l'économie américaine au second semestre 2025
De nouvelles données économiques montrant une inflation en hausse, un marché du travail en déclin et une baisse du pouvoir d'achat en raison des tarifs douaniers ont suscité des inquiétudes à Wall Street.
Le marché du travail américain commence à s'affaiblir
Les données économiques publiées la semaine dernière ont montré que le marché du travail américain s'essoufflait. Le taux d'embauche est tombé à son plus bas niveau depuis sept mois, tandis que le taux de licenciements volontaires, indicateur de la confiance des demandeurs d'emploi, est tombé à seulement 2 %.
Le rapport sur l'emploi de juillet a renforcé cette tendance, les États-Unis n'ayant créé que 73 000 emplois, bien en deçà des 104 000 attendus. De plus, les chiffres de mai et juin ont également été fortement révisés à la baisse, supprimant un total de 258 000 emplois, soit la plus forte révision sur deux mois depuis mai 2020.
Le PIB augmente mais le pouvoir d'achat des ménages s'affaiblit
La croissance du PIB au deuxième trimestre s'est établie à 3 % en glissement annuel, après un recul inattendu au premier trimestre dû à une forte hausse des importations avant l'imposition des droits de douane. Cependant, cette hausse ne reflète pas pleinement la réalité. L'indice de consommation intérieure, indicateur clé de la demande des ménages et des entreprises, n'a progressé que de 1,2 %, son plus bas niveau depuis 2022.
Greg Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon, a déclaré que des facteurs tels que la hausse des coûts d'importation et le durcissement des politiques d'immigration avaient un impact évident sur l'activité économique.
L'indice des prix à la consommation augmente à nouveau
La Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, mais l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, a montré que les prix ont augmenté plus rapidement en juin, continuant de dépasser son objectif de 2 %.
La consommation personnelle a également faibli, les dépenses réelles n'ayant progressé que de 0,1 % en juin, après avoir reculé de 0,2 % en mai. Les experts commencent à se demander si les consommateurs auront suffisamment de pouvoir d'achat face à la stagnation des revenus réels.
Les tarifs commencent à affecter les dépenses et les profits
Les économistes affirment que la hausse des coûts des droits de douane a un impact évident sur le comportement des consommateurs. Michael Pearce, économiste en chef adjoint pour les États-Unis chez Oxford Economics, prévient que les dépenses ralentissent, notamment pour les produits touchés par les droits de douane comme les meubles.
« L'effet positif des achats avant l'instauration des droits de douane est largement passé. Les consommateurs commencent désormais à en ressentir l'impact réel sur leurs revenus et leur pouvoir d'achat », a-t-il déclaré.
La semaine dernière, le président Trump a augmenté de manière inattendue les droits de douane sur de nombreux partenaires commerciaux, notamment un droit de douane de 39 % sur les importations en provenance de Suisse, aggravant ainsi les tensions commerciales.
Le rapport de Wells Fargo indique que l’évaluation selon laquelle les impôts n’ont aucun impact sur l’économie est « trompeuse » et que « les dépenses des ménages sont en baisse, en particulier les dépenses non essentielles ».
Les grandes entreprises commencent à annoncer des bénéfices impactés par la hausse des coûts liés à la taxe, Whirlpool et Procter & Gamble en étant les principaux exemples. En revanche, les grandes entreprises technologiques étaient initialement considérées comme moins touchées, mais la situation pourrait évoluer.
Apple a déclaré s'attendre à une perte de 1,1 milliard de dollars due aux droits de douane ce trimestre. De nombreuses entreprises grand public, dont Shake Shack, Canada Goose et Kellanova, ont également connu des difficultés cette saison de publication de résultats, les consommateurs devenant plus sensibles aux prix.
La croissance future des États-Unis est confrontée à de nombreuses incertitudes
Après des mois de croissance soutenue, les marchés financiers ajustent leurs anticipations. L'impact des coûts d'importation élevés, des politiques d'immigration et de la faiblesse de la confiance des consommateurs pèsera sur l'économie américaine au second semestre 2025.
Les investisseurs de Wall Street commencent à devenir prudents alors que les indicateurs économiques montrent que la croissance n’est plus aussi durable qu’avant.
