La stratégie à multiples objectifs du Premier ministre japonais.

(Baonghean) – Le plan de relance économique massif du Japon, d'une valeur de plus de 28 000 milliards de yens (soit 266 milliards de dollars américains), devrait aider le pays à faire face aux conséquences du Brexit. Mais pour le Premier ministre Shinzo Abe, la valeur de ce plan de relance est encore plus grande.

Les trois objectifs de la politique économique du Premier ministre Abe sont : une économie forte, un soutien aux familles avec enfants afin d’accroître le taux de natalité et la protection sociale. Photo : Telegraph.

Facteurs externes

Le titre de « valeur refuge » que les investisseurs ont attribué au yen depuis que les électeurs britanniques ont choisi de quitter l'Union européenne (UE) inquiète le gouvernement japonais.

La raison est simple : les investisseurs se débarrassent d’actifs risqués comme les actions pour investir dans des actifs stables tels que l’or, le yen et le dollar américain, ce qui entraîne une appréciation du yen. Or, il s’agit d’un point crucial du plan de relance économique triennal mis en œuvre par la Banque du Japon et le Premier ministre Shinzo Abe. La réussite de ces mesures de relance repose en grande partie sur un yen faible, indispensable au soutien des entreprises qui opèrent et génèrent des revenus à l’étranger.

Cela a effectivement représenté un défi de taille pour Tokyo ces derniers temps. Le yen s'était auparavant maintenu à un niveau élevé, au-dessus de 80 yens pour un dollar américain. Mais depuis le début de l'année, la devise s'est appréciée de plus de 18 %, malgré la décision de la Banque du Japon (BoJ) d'appliquer des taux d'intérêt négatifs pour la première fois en janvier.

Cela représente un défi de taille pour le programme économique du Premier ministre Abe, les « Abenomics », visant à stimuler la croissance et à maîtriser l'inflation. Toutefois, la décision britannique n'est qu'un des nombreux événements extérieurs qui ont un impact significatif sur le Japon. Le projet de la Réserve fédérale américaine de relever ses taux d'intérêt cette année contribue également à l'appréciation du yen face au dollar.

De nombreux économistes estiment que la politique actuelle de la Banque du Japon a atteint ses limites et ne peut plus infléchir significativement l'appréciation du yen dans un contexte d'instabilité des marchés mondiaux. Malgré les avertissements, les capitaux continuent d'affluer vers des valeurs refuges comme le yen, un exemple flagrant. Par conséquent, des mesures d'intervention plus radicales sont attendues de la part du gouvernement japonais.

Lors de l'annonce du plan de relance le 27 juillet, le Premier ministre Abe a affirmé que l'objectif du Japon, avec ces dépenses massives, était d'atténuer les répercussions du Brexit. Ce plan de soutien prévoit une augmentation des dépenses publiques de 13 000 milliards de yens, principalement consacrée à la construction et à la modernisation des infrastructures, au développement des exportations agricoles et à la promotion du tourisme.

La Banque japonaise de coopération internationale (JIBB) recevra des fonds supplémentaires afin d'octroyer davantage de prêts à faible taux d'intérêt aux entreprises japonaises pour faire face aux conséquences du Brexit. Tokyo prévoit également d'accroître ses dépenses pour soutenir les entreprises japonaises dans la construction d'infrastructures à l'étranger.

Ce plan de relance économique est une nouvelle mesure visant à consolider les acquis politiques du Premier ministre Abe. Photo : Nikkei.

Relancer les Abenomics

Le Brexit offrait au Japon une occasion favorable de promouvoir une solution solide à son économie en difficulté et à son avenir incertain. Toutefois, il faut reconnaître que ce plan de relance visait un objectif plus vaste : consolider les fondements des Abenomics, la stratégie économique mise en œuvre par le Premier ministre. Ce plan intervenait dans un contexte économique japonais peu encourageant, laissant présager un échec relatif des Abenomics.

Par exemple, depuis début 2016, date à laquelle le Premier ministre Abe a clairement affiché sa détermination à mettre en œuvre les trois axes de sa politique économique, les indicateurs de croissance sont restés défavorables. Les indices de consommation et d'exportation du Japon ont chuté en avril ; l'activité manufacturière a fortement reculé, enregistrant sa plus forte baisse en plus de trois ans. L'appréciation continue du yen, conséquence du Brexit, a encore freiné les efforts visant à stimuler les exportations, l'un des objectifs clés des Abenomics. Malgré la multiplication des plans de relance, la situation économique est restée morose, notamment en raison de l'absence d'amélioration du pouvoir d'achat des consommateurs.

Ce résultat a contraint le gouvernement Abe à reporter de deux ans et demi, début juin, sa hausse de la taxe sur la consommation, initialement prévue pour avril 2017. Ce report vise à éviter d'alourdir la charge pesant sur les consommateurs et de freiner la croissance économique. De nombreux experts affirment que cette décision témoigne de l'échec des Abenomics.

La vigueur du yen constitue un frein à la politique économique d'Abenomics, ainsi qu'à la reprise de l'économie japonaise. Photo : NPR.

levier politique

Le lancement d'un plan de relance économique massif, ainsi que le report des hausses d'impôts il y a deux mois, semblent être des mesures provisoires face à l'instabilité persistante de l'économie japonaise.

Cependant, de nombreux experts estiment que tout cela était prévu par le Premier ministre Abe et qu'il s'agissait même d'une solution pour préserver l'équilibre des pouvoirs sur la scène politique. Par exemple, des députés du Komeito, membre de la coalition gouvernementale d'Abe, affirment que la proposition de reporter la hausse des impôts de deux ans et demi est une manœuvre politique. Si cette hausse est reportée à octobre 2019, date à laquelle les élections législatives et locales auront eu lieu dans tout le pays, Abe n'aura pas à craindre que cette augmentation n'influence les résultats électoraux.

Certains pensent qu'Abe pourrait même convoquer des élections anticipées à la Chambre des représentants afin de rallier le soutien des électeurs et de faciliter la mise en œuvre de sa politique économique, ainsi que pour aborder d'autres questions litigieuses auxquelles le gouvernement est confronté.

Cependant, les optimistes estiment que le récent plan de relance économique doit être perçu positivement. Il convient de le considérer en parallèle avec les 73 000 milliards de yens de dépenses de sécurité sociale alloués par le gouvernement japonais au cours de l’exercice 2016. Ces dépenses comprennent un soutien accru aux ménages à faibles revenus, un développement des services de garde d’enfants et un soutien à d’autres programmes de santé visant à enrayer la baisse de la natalité.

Ces priorités contribuent à répondre aux problèmes urgents de la société japonaise contemporaine. Et, de toute évidence, elles amplifient et renforcent l'efficacité globale des solutions Abenomics.

Thanh Son