La Russie abaisse ses taux d'intérêt de manière inattendue, le rouble se déprécie à nouveau fortement

La Banque centrale russe a abaissé de manière inattendue son taux d'intérêt directeur hier (30 janvier) en raison des inquiétudes croissantes concernant le risque de récession dans le pays en raison de la chute des prix du pétrole et des sanctions occidentales imposées à la Russie en lien avec la crise en Ukraine.

Avant que la Banque centrale russe ne décide de baisser ses taux d'intérêt, le marché ne s'attendait guère à ce que le taux d'intérêt du rouble soit bientôt ramené à un niveau inférieur - Photo : Bloomberg.

Le rouble a chuté brutalement après cette décision.

Selon Reuters, la Banque centrale russe a abaissé ses taux d'intérêt de 2 points de pourcentage, à 15 %. Il y a plus d'un mois, cette agence avait déjà créé la surprise en relevant ses taux d'intérêt de 6,5 % à 17 % afin d'empêcher la baisse du rouble.

Avant la baisse des taux de la Banque centrale russe, le marché ne s'attendait guère à ce que le taux d'intérêt du rouble soit bientôt ramené à un niveau inférieur.

Immédiatement après l'annonce de la baisse des taux d'intérêt, le taux de change du rouble a chuté de plus de 4 % face au dollar américain, atteignant près de 72 roubles pour 1 dollar américain, son plus bas niveau en un mois et demi. À la mi-décembre dernier, le rouble avait atteint son plus bas historique de plus de 80 roubles pour 1 dollar américain.

Selon les observateurs, la décision de la Banque centrale russe témoigne d'un changement de priorité : la lutte contre l'inflation et la protection du taux de change sont désormais prioritaires, et le soutien à l'activité économique est désormais privilégié. L'agence prévoit un fort déclin de l'activité économique russe dans les prochains mois.

Cette décision a également alimenté les spéculations selon lesquelles les récents changements au sein du personnel de la Banque centrale russe ont conduit à une politique monétaire plus souple, probablement en raison de la pression du Kremlin et du lobbying des banques et des entreprises.

« La décision prise aujourd'hui de réduire le taux directeur de 2 points de base vise à concilier les objectifs de lutte contre l'inflation et de relance de la croissance », a déclaré la gouverneure de la Banque centrale, Elvira Nabiullina, dans un communiqué. Mme Nabiullina a également affirmé que le taux d'intérêt du rouble restait suffisamment élevé pour permettre à la Russie d'atteindre son objectif d'inflation à moyen terme.

Le président Vladimir Poutine n'a pas commenté la décision de la Banque centrale russe. Le Kremlin a nié toute influence sur cette décision.

Cependant, le ministre russe des Finances, Anton Siluanov, a déclaré soutenir la baisse des taux. Selon M. Siluanov, la Banque centrale de Russie a de bonnes raisons de croire que le marché des changes est sous contrôle.

« La décision de baisser les taux d'intérêt semble motivée par des raisons politiques, car elle témoigne de l'inquiétude de la banque centrale russe face aux risques pesant sur le secteur bancaire. Il semble que la banque centrale russe y ait été contrainte », a déclaré Nicholas Spiro, directeur général de Spiro Sovereign Strategy à Londres.

Plus tôt ce mois-ci, Ksenia Yudayeva, directrice du département de politique monétaire de la Banque centrale russe, a été remplacée par Dmitry Tulin, partisan d'une ligne dure sur l'inflation, alors que Tulin est un ardent défenseur des taux d'intérêt plus bas.

Ce changement de politique inattendu pourrait également refléter le fait que la Russie se rend compte que son économie risque un atterrissage brutal alors que les prix du pétrole restent bas et que la situation en Ukraine continue de se développer de manière compliquée.

Des données récemment publiées montrent que les salaires réels en Russie ont diminué de 4,7 % en décembre par rapport à la même période l'an dernier, tandis que le revenu disponible réel a diminué de 7,3 %. Ces chiffres sont de mauvais augure pour l'économie russe dans les mois à venir.

La Banque centrale russe prévoit une baisse du PIB de 3,2 % au premier semestre 2015, après une croissance de 0,6 % en 2014.

L'agence a déclaré que l'inflation en Russie pourrait diminuer à moyen terme, mais a implicitement reconnu que l'inflation resterait à deux chiffres cette année, prévoyant que l'inflation tomberait en dessous de 10% en février 2014. L'inflation en Russie est actuellement à 13,2%, en baisse par rapport aux 11,4% de décembre de l'année dernière.

Selon VnEconomy