Retour sur le marché de l'or et du dollar américain au premier trimestre

(Baonghean) - Le prix mondial de l'or a fortement augmenté et le prix national de l'or s'est rapproché du prix mondial de l'or ; tandis que le taux de change central flexible a fluctué et qu'il n'y a eu ni fièvre ni froid, voici les nouveaux faits marquants sur le marché des changes au premier trimestre 2016...

Illustration

Les prix mondiaux de l'or augmentent et réduisent l'écart avec les prix nationaux de l'or

Entre début 2016 et mi-mars 2016, les prix mondiaux de l'or ont augmenté de plus de 18% dans un contexte d'affaiblissement du dollar et d'incertitude des investisseurs quant à la feuille de route de la hausse des taux d'intérêt américains.

La forte hausse des prix mondiaux de l'or au premier trimestre 2016 était également liée aux inquiétudes suscitées par l'accentuation par la Chine de sa politique d'assouplissement monétaire visant à stimuler l'économie, la banque centrale chinoise abaissant le taux de réserves obligatoires. Les transactions immobilières aux États-Unis ont diminué (les contrats d'achat de logements aux États-Unis en janvier 2016 ont atteint leur plus bas niveau depuis un an), tandis que les achats de nombreux fonds d'investissement aurifères dans le monde augmentaient continuellement. La quantité d'or détenue par le plus grand fonds négocié en bourse aurifère au monde, SPDR Gold Shares, a continué d'augmenter, atteignant 22,3 millions d'onces au 4 février, son plus haut niveau depuis fin octobre 2015.

Les prix mondiaux de l'or ont atteint un sommet de 1 260,6 dollars l'once le 11 février 2016, le plus haut niveau depuis le 6 février 2014, en raison de la volatilité des marchés boursiers qui a accru la demande d'actifs refuges.

Il convient de noter que le 1er mars 2016, le fonds fiduciaire aurifère SPDR Gold Shares a continué d'acheter 14,87 tonnes d'or, soit le 22e achat consécutif depuis le début de l'année. Fin février 2016, ce fonds détenait un total de 777,27 tonnes d'or.

Français Également à cette époque, le prix mondial de l'or converti selon le taux de change coté dans les banques commerciales de 22 335 VND/USD est de 33,54 millions de VND/tael, tandis que le prix de l'or national s'échange à 33,65 millions de VND/tael, augmentant plus lentement que le prix mondial, permettant au prix des lingots d'or SJC, pour la première fois depuis de nombreuses années, d'être supérieur d'environ 100 000 VND/tael au prix mondial (hors taxes et frais si l'or est importé au Vietnam). En d'autres termes, pour la première fois depuis de nombreuses années, le prix des lingots d'or SJC est revenu à parité avec le prix mondial après déduction des frais et taxes. Par moments, le prix de l'or SJC était même inférieur au prix mondial.

Français Face à la perspective des politiques qui seront introduites lors de la réunion de deux jours de la Réserve fédérale américaine (Fed) les 15 et 16 mars et de la réunion de la Banque du Japon (BoJ), dans l'après-midi du 14 mars, les prix de l'or asiatique ont de nouveau augmenté, se rapprochant du plus haut de 13 mois de la semaine dernière. Le prix spot de l'or sur le marché asiatique s'établit à 1 228,5 USD/once, en baisse de près de 20 USD/once par rapport à la séance précédente. Converti selon le taux de change de Vietcombank le matin du 15 mars, l'écart entre le prix mondial de l'or et le prix national de l'or SJC s'est creusé à environ 600 000 VND/tael. Le prix mondial de l'or a baissé à 1 231 USD/once, équivalent à 33,11 millions de VND/tael, en baisse d'environ 650 000 VND/tael par rapport à 15 heures hier.

Après l'annonce par la Réserve fédérale américaine (Fed) du maintien des taux d'intérêt inchangés, le dollar s'est affaibli et, immédiatement, le cours international de l'or a bondi de 2,3 % à 1 260 dollars. Le 17 mars, le cours de l'or au Vietnam a de nouveau grimpé en flèche.

En résumé, au premier trimestre 2016, le prix de l'or était, est et sera au seuil de 1 235 - 1 280 USD/once en 2016.

Le taux central flexible fonctionne bien

Le taux de change central USD/VND est annoncé régulièrement chaque jour par la Banque d'État et géré conformément à la décision n° 2730/QD-NHNN du 4 janvier 2016, avec une marge de +-3%.

Le matin du 4 janvier, après que la Banque d'État a annoncé le taux de change central de 21 896 VND/USD, les banques ont simultanément augmenté le prix de vente du dollar américain jusqu'à presque le plafond (Vietcombank, Dong A Bank ont ​​​​coté le dollar américain à 22 470 - 22 540 VND/USD. Viettinbank à 22 455 - 22 540 VND/USD ; Eximbank à 22 450 - 22 540 VND/USD ; ACB à 22 450 - 22 530 VND/USD pour l'achat et la vente).

Le 1er mars, la Banque d'État du Vietnam a annoncé une baisse du taux de change central de 7 VND/USD par rapport à la séance précédente, à 21 907 VND/USD. Le cours du dollar américain dans les banques commerciales est relativement stable et se situe généralement autour de 22 265 VND/USD à l'achat et de 22 335 VND/USD à la vente.

À la mi-mars 2016, le taux de change central a augmenté de 13 VND par rapport à la séance précédente, pour s'établir à 21 872 VND/USD, soit une baisse de 24 VND par rapport au taux de change central annoncé le 4 janvier, premier jour d'application de la nouvelle politique de change (21 896 VND/USD). Toutefois, le cours du dollar américain dans les banques commerciales est resté stable.

Ainsi, au premier trimestre 2016, le taux de change a été ajusté quotidiennement, à la hausse comme à la baisse, son niveau étant soigneusement calculé par la Banque d'État, garantissant ainsi une certaine flexibilité tout en garantissant une gestion conforme au régime de taux de change flottant, tel que défini dans les documents de gestion des changes en vigueur. Cette nouvelle méthode de gestion du taux de change est appliquée avec souplesse, de plus en plus axée sur le marché et permet au taux de change de réagir avec plus de souplesse et de rapidité aux évolutions nationales et internationales, réduisant ainsi la pression à vendre des devises pour intervenir sur le marché et autres anticipations spéculatives.

La nouvelle politique de taux de change flexible exerce une pression supplémentaire sur les banques commerciales et les entreprises, qui doivent améliorer leurs capacités d'analyse et s'adapter à un marché plus flexible et volatil. Certaines banques et entreprises pourraient être exposées à des risques de change plus élevés si leurs capacités d'analyse et leur réaction au marché tardent à s'améliorer.

Au premier trimestre 2016, le marché des changes a globalement affiché une certaine stabilité, une politique de long terme et un intérêt commun. Il a contribué au maintien de la stabilité macroéconomique, à la stabilité et au développement des entreprises, au renforcement de la confiance du marché et à l'harmonisation des intérêts dans le contexte économique actuel. La Banque d'État a étroitement surveillé les opérations de change, prévenant et limitant les demandes de change virtuelles et déraisonnables, renforçant ainsi les anticipations de stabilité du taux de change à l'avenir, sans fluctuations de type « choc de change ».

En 2016, le marché financier exige un respect accru des normes de marché et une gestion des risques plus rigoureuse. Cela ouvre de nouvelles opportunités et pressions pour les banques, ainsi que pour les entreprises évoluant sur le long terme, améliorant ainsi leur efficacité et leur compétitivité.

Dr Nguyen Minh Phong