La dette publique du Vietnam est élevée et nécessite des mesures strictes pour la maintenir en sécurité

Le ratio de la dette publique totale du Vietnam par rapport au PIB à la fin de 2014 était supérieur à 60 %, le plus élevé par rapport aux pays en développement de la région.

Selon l'Institut vietnamien de recherche économique et politique (VEPR), le calcul de la dette publique vietnamienne n'est pas conforme aux normes internationales. Il existe donc un écart significatif entre les données publiées par le gouvernement et les calculs d'organismes indépendants. La dette garantie par l'État augmente, ce qui accroît la pression sur le remboursement de la dette publique.

De nombreuses différences dans les chiffres de la dette publique

Français Plus précisément, VEPR a déclaré que selon les données officielles du ministère des Finances, le ratio de la dette publique est passé de 51,7 % en 2010 à 53,3 % du PIB en 2013 après avoir diminué à environ 50 % au cours de la période 2011-2012. Le ratio de la dette publique devrait augmenter à environ 60,3 % du produit intérieur brut (PIB) en 2014 et à environ 64 % du PIB en 2015. Ce ratio a légèrement augmenté par rapport à l'estimation précédente de 59,6 % du PIB dans le Rapport sur l'utilisation des prêts et la gestion de la dette publique du ministère des Finances à l'Assemblée nationale le 18 mai 2015.

1

Français Un calcul de la Banque mondiale (BM, 2015) montre que le ratio de la dette publique du Vietnam en 2014 était d'environ 59,6 % du PIB, inférieur à l'estimation officielle. Les données de The Economist (2015) montrent que le ratio de la dette publique a tendance à diminuer progressivement même si la dette absolue augmente. Dans une étude de l'Académie de politique et de développement, les auteurs ont souligné que les données calculées conformément à la loi sur la gestion de la dette publique ont une portée plus étroite que celles des organisations internationales. La méthode de calcul de la dette publique proposée par l'étude ci-dessus, qui inclut les dettes que le budget est contraint de payer, montre que la dette publique en 2014 était de 65,2 % du PIB.

En termes de dette publique totale par rapport au PIB, le ratio du Vietnam à la fin de 2014 était supérieur à 60 %, le plus élevé par rapport aux pays en développement de la région (y compris la Chine, la Malaisie, la Thaïlande, les Philippines et l'Indonésie).

Pression du remboursement de la dette exercée par le budget national

Selon le VEPR, la dette publique a représenté une part relativement stable d'environ 79 % de la dette publique totale sur la période 2010-2013. Cette proportion a eu tendance à augmenter légèrement, en partie en raison des restrictions imposées par le gouvernement sur l'octroi de garanties de prêts depuis 2013, par la décision 689/QD-TTg. Le gouvernement souhaite réduire le fardeau de la dette après de nombreuses années de croissance rapide, mais sans que celle-ci soit utilisée à bon escient. Cependant, la dette garantie par l'État a également augmenté de manière significative, passant de 226 000 milliards de VND en 2010 à 452 000 milliards de VND en 2014. Il convient de noter qu'elle sert non seulement à financer des projets et travaux nationaux clés, mais qu'une part importante de la dette garantie par l'État est censée servir à « restructurer les dettes intérieures et extérieures des entreprises, des sociétés générales et à garantir les banques de financement ».

Par exemple, en 2013, le gouvernement a garanti l'émission d'obligations de la DATC pour restructurer le prêt de 600 millions de dollars de Vinashin. Cette situation pourrait s'être poursuivie en 2014.

Selon le VEPR, la part de la dette intérieure tend à augmenter, passant de 44,4 % en 2010 à 54,5 % en 2014. Étant donné sa forte proportion, le risque d'une crise de la dette publique au Vietnam n'est pas encore dangereux, même si le ratio dette publique/PIB est assez élevé. Cependant, la dette publique intérieure a également des effets négatifs sur l'économie, tels que la hausse des taux d'intérêt, la réduction des sources de financement du secteur privé et la pression inflationniste.

Selon l'analyse du VEPR, le principal de la dette à rembourser s'élevait à 62 600 milliards de VND en 2010, et les dépenses budgétaires pour le rembourser s'élevaient à 62 500 milliards de VND. En 2013, le total du principal de la dette à rembourser a doublé (125 800 milliards de VND), tandis que les dépenses budgétaires pour le rembourser ont atteint 55 600 milliards de VND, et le montant du principal de la dette à rembourser s'élevait à 70 200 milliards de VND. L'ampleur du remboursement de la dette a continué d'augmenter pour atteindre 77 000 milliards de VND en 2014.

En outre, les paiements d'intérêts représentent également une part importante des recettes et des dépenses budgétaires. Par rapport aux dépenses totales, leur part a augmenté de 3,2 % en 2010 à 6,7 % en 2014. En termes absolus, les paiements d'intérêts ont été multipliés par 2,6 en 2014 par rapport à 2010.

Les paiements d'intérêts sont inférieurs à ceux de l'éducation et de la formation (17,3 %), des retraites et de la sécurité sociale (10,8 %) et de la gestion administrative (9,7 %) et dépassent les autres dépenses courantes. La part des recettes budgétaires consacrée aux paiements d'intérêts, toujours élevée, est estimée à 9,2 % pour 2015.

Besoin de solutions concrètes

Selon l'évaluation du VEPR, « le budget de paiement des intérêts de la dette érode les sources de capitaux pour l'investissement dans le développement, ce qui est une conséquence directe du ratio élevé de la dette publique ».

Partant de ce constat, le VEPR estime que l'impact négatif de la dette publique doit être compris essentiellement comme le risque cumulé d'une politique budgétaire laxiste et d'une dépense d'investissement public inefficace. Le plafond de la dette publique doit être considéré comme une contrainte stricte visant à améliorer l'efficacité de la politique budgétaire, en plus d'être un seuil de sécurité pour prévenir une éventuelle crise de la dette publique à l'avenir.

C'est pourquoi le VEPR recommande : « Le maintien d'un plafond fixe de la dette publique est essentiel pour maîtriser les risques macroéconomiques à moyen terme. Au lieu d'augmenter le plafond de la dette publique, il est nécessaire de prendre des mesures énergiques pour ramener et maintenir la dette publique à un seuil acceptable. »/.

Selon VOV