Les risques augmentent et les opportunités de sélection d’actions seront plus clairement différenciées.

Les trois principaux indices de Wall Street ont progressé et ont frôlé des records. Les marchés boursiers asiatiques et européens ont également progressé.

Impacté positivement par les actions mondiales, le marché intérieur a continué d'enregistrer une semaine de gains la semaine dernière, malgré de nombreuses fluctuations liées à la clôture des contrats dérivés et à la restructuration du portefeuille de deux ETF. En fin de semaine, l'indice VN a franchi la barre psychologique des 1 000 points, clôturant la semaine à 1 002,97 points, enregistrant une hausse de 1,56 % par rapport à la première séance de la semaine. L'indice HNX a également connu une évolution similaire avec une hausse plus positive de 2,7 %.

Fluctuations de l'indice VN-INDEX du 17 au 21 septembre 2018. Source : VNDIRECT

La croissance du marché a été tirée par les actions des secteurs du pétrole et du gaz, de la banque, des valeurs mobilières et de certains secteurs qui devraient bénéficier de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, comme le textile et les produits de la mer. La liquidité du marché a augmenté de manière spectaculaire, la valeur moyenne des transactions sur l'ensemble du marché atteignant 7 993 milliards de VND par séance. Le graphique ci-dessus montre que la vigueur de la demande intérieure est restée relativement stable malgré la pression vendeuse de deux ETF pendant la période de restructuration des portefeuilles du troisième trimestre. Si l'on exclut l'impact de cette décision, la liquidité a tout de même enregistré une semaine de négociation assez active la semaine dernière.

Les observations de la semaine dernière ont montré qu'outre les grandes capitalisations, les valeurs sidérurgiques (HPG, HSG, NKG) et les valeurs immobilières (DXG, DIG, FCN, SCR, NLG, HBC, CTD) continuent de progresser, sortant de leur base d'accumulation avec un volume important et très positif, ce qui devrait être le moteur de la hausse du marché la semaine prochaine. Les valeurs industrielles en forte croissance, telles que le textile (TNG, TCM, VGT) et les produits de la mer (VHC, MPC), sont toutes en phase d'accélération et montrent des signaux de correction à court terme. Il convient donc d'envisager des achats au cours de la nouvelle semaine.

Sur le marché des produits dérivés la semaine dernière, la liquidité totale du marché a légèrement diminué de 23% à 378 264 contrats, lorsque le contrat 1809 a expiré lors de la séance de négociation du 20 septembre, le nouveau volume de contrats OI atteignant 72 232 contrats.

Mme Nguyen Phan Cam Thuy, consultante principale en investissement, société de valeurs mobilièresVNDIRECT, a commenté : « Nous maintenons une vision optimiste des perspectives de croissance du marché pour la semaine à venir. Cependant, nous pensons que les opportunités deviendront de plus en plus rares et plus sélectives. Les risques augmentent également, car de nombreuses actions ont dépassé la zone de valorisation raisonnable de cette année et des signes de ralentissement apparaissent, indiquant des activités de distribution pour certaines actions malgré la croissance de l'indice. De plus, l'annonce en fin de semaine de l'annulation des négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis aura un impact négatif sur le marché financier mondial. Le Vietnam étant susceptible d'être touché, la prudence est de mise dans les plans de trading pour la nouvelle semaine. »