Accord sino-américain : que disent les experts du « scénario d’atterrissage en douceur » ?

Cependant, derrière l'enthousiasme initial des investisseurs, experts et analystes expriment des points de vue divergents. La question est de savoir si cette décision suffira à apaiser les tensions commerciales persistantes, ouvrant la voie à un « atterrissage en douceur » de l'économie mondiale, ou s'il ne s'agit que d'une brève accalmie avant de nouvelles évolutions imprévisibles.

Les actions et le dollar ont bondi le 12 mai après que les États-Unis et la Chine ont annoncé qu'ils avaient convenu d'une pause de 90 jours sur les tarifs douaniers et que les tarifs de rétorsion seraient fortement réduits, donnant aux investisseurs l'assurance qu'une guerre commerciale à grande échelle pourrait avoir été évitée.

S'exprimant après des entretiens avec des responsables chinois à Genève, le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré aux journalistes que les deux parties étaient parvenues à un accord comme indiqué dans la déclaration conjointe et que les tarifs de rétorsion seraient réduits de 115 points de pourcentage.

Les réunions du week-end ont été les premières interactions directes entre des responsables américains et chinois depuis le retour au pouvoir du président américain Donald Trump et le lancement d'une offensive tarifaire mondiale, imposant de lourds droits de douane à la Chine en particulier.

Commentaires d'experts :

JAN VON GERICH - ANALYSTE EN CHEF DU MARCHÉ, NORDEA, HELSINKI :

Le marché a pris cette nouvelle à bras le corps. Personnellement, je suis un peu sceptique : si les gens souhaitent bénéficier d'une fiscalité réduite, pourquoi procéder ainsi ? La situation reste volatile et l'incertitude demeure élevée.

Je crains toujours qu'ils ne parviennent à une conclusion définitive, mais que les détails ne satisfassent pas les deux parties, et que quelque chose d'autre se produise. Bien sûr, l'avenir nous le dira. Je ne prends pas tout ce que nous entendons actuellement pour une vérité absolue. C'est ce que nous avons constaté lors du « Jour de la Libération » (l'annonce des droits de douane par Trump le 2 avril), et le marché oscille encore dans les deux sens.

JANE FOLEY - RESPONSABLE DE LA STRATÉGIE FOREX, RABOBANK, LONDRES :

Le marché réagit depuis hier soir en prévision de cette situation, et maintenant que nous disposons de plus de détails, la tendance observée depuis hier soir se poursuit : le rachat de dollars. Nous assistons à un scénario où le dollar est désormais perçu comme un actif à risque et engrange des profits.

Les États-Unis nous ont assuré que les négociations se poursuivraient, que le climat était positif et que les États-Unis et la Chine ne souhaitaient pas se séparer. L'optimisme est donc de plus en plus vif quant à l'impact moins dévastateur des droits de douane, et les marchés poussent un soupir de soulagement collectif.

Cela ne signifie pas que nous sommes revenus à la situation d'avant l'arrivée de Trump au pouvoir : le tarif douanier de base de 10 % est toujours en vigueur partout, la pause de 90 jours a été instaurée et le temps presse. La situation générale n'est pas aussi désastreuse qu'elle aurait pu l'être, mais une grande incertitude subsiste quant à l'évolution de ces tarifs douaniers et à leur impact sur la croissance économique mondiale et la politique des banques centrales.

KENNETH BROUX - STRATEGISTE SENIOR FOREX ET RENDEMENT, SOCIETE GENERALE, LONDRES :

« On a assisté à une désescalade des tensions entre la Chine et les États-Unis, ce qui a entraîné une réduction des droits de douane sur les produits chinois à 30 % et sur les produits américains à 10 %. Il s'agissait d'un choix clair du marché en faveur des actifs plus risqués. C'était un pas dans la bonne direction et un signal positif pour les actifs et l'économie américains. »

Le dollar a été à la traîne par rapport aux autres marchés dans sa reprise depuis les plus bas d'avril. Les actions sont remontées aux niveaux du 2 avril, les rendements obligataires ont également atteint ces niveaux, et le dollar a été très en retrait dans cette évolution. Les conditions convergent désormais vers une correction plus profonde et une reprise plus marquée du dollar, qui rattraperait les rendements des actions et des obligations.

ZHIWEI ZHANG - ÉCONOMISTE EN CHEF, PINPOINT ASSET MANAGEMENT, HONG KONG :

« C'est mieux que ce à quoi je m'attendais. Je pensais que les droits de douane seraient réduits d'environ 50 %, et cette réduction serait bien moindre. Il s'agit évidemment d'une excellente nouvelle pour les deux économies et pour l'économie mondiale, car elle rassure les investisseurs quant aux dommages causés à la chaîne d'approvisionnement mondiale à court terme. »

« Cependant, il convient également de noter qu'il ne s'agit que d'une réduction d'impôt temporaire de trois mois. C'est donc le début d'un long processus. Il faudra peut-être plusieurs mois aux deux parties pour trouver une solution ou parvenir à un accord commercial définitif, mais c'est un excellent point de départ. »

ARNE PETIMEZAS - DIRECTEUR DE RECHERCHE, GROUPE AFS, AMSTERDAM :

Le revirement soudain sur les droits de douane le matin du 12 mai a été une surprise de taille. Il semble que les droits de douane sur la Chine seront réduits à des niveaux acceptables, même temporairement. Le marché devrait rebondir. Comment Trump peut-il légitimement augmenter les droits de douane alors que la pause de 90 jours est terminée ? Il a réduit les droits de douane plus vite que quiconque ne l'aurait imaginé, et le 2 avril sera bientôt oublié. Il vous a littéralement dit d'acheter à la baisse.

WILLIAM XIN - PRÉSIDENT DU FONDS DE COUVERTURE SPRING MOUNTAIN PU JIANG INVESTMENT MANAGEMENT, SHANGHAI :

Les résultats ont largement dépassé les attentes du marché. Auparavant, l'espoir se limitait à une négociation entre les deux parties, et le marché était très fragile. Aujourd'hui, la certitude est plus grande. Les actions chinoises et le yuan devraient connaître une tendance haussière pendant un certain temps.