Au cours de la première semaine de la nouvelle année 2023, la Banque d'État a retiré un montant net de plus de 97 267 milliards de VND

Se précipiter pour aspirer l'argent

Lors de la séance de négociation du 6 janvier, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a continué à utiliser l'outil des bons du Trésor pour attirer fortement un total de près de 25 000 milliards de VND sur le marché libre avec une durée de 7 jours et un taux d'intérêt de 5,5 %/an.

La Banque d'État a continué de retirer massivement des capitaux nets pour la troisième semaine consécutive. (Graphique : Manh Ha)

La Banque d'État du Vietnam a continué à retirer de l'argent à un taux d'intérêt assez élevé pour la deuxième semaine consécutive, de 5,3% à 6%/an pour une durée de 7 jours, contre 3,98% à 4,39% également pour une durée de 7 jours au cours de la semaine du 19 au 23 décembre.

Au total, au cours de la semaine du 3 au 6 janvier, la Banque d'État a retiré près de 77 350 milliards de VND du système bancaire, réduisant ainsi la liquidité sur ce marché.

En revanche, durant la semaine du 3 au 6 janvier, la Banque d'État a continué d'injecter des liquidités via des contrats de pension à court terme (7 jours), mais pour un montant total inférieur à l'injection. Au cours des quatre séances de bourse (dont une séance sans date lundi), la Banque d'État a injecté un total de plus de 21 988 milliards de VND sur le marché.

Toutefois, au cours de la semaine du 3 au 6 janvier, la Banque d'État a également enregistré l'arrivée à échéance de 5 contrats de pension, d'une valeur totale de plus de 41 905 milliards de VND.

Ainsi, au cours de la semaine du 3 au 6 janvier, la Banque d'État du Vietnam a retiré près de 97 267 milliards de VND du marché.

C'est la troisième semaine consécutive que la Banque d'État retire massivement des fonds du système. Au cours de la dernière semaine de 2022, du 26 au 30 décembre, elle a retiré plus de 102 633 milliards de VND du marché. La semaine précédente, du 19 au 23 décembre, elle avait retiré près de 94 034 milliards de VND du marché.

Au cours des deux dernières semaines de 2022, la Banque d'État du Vietnam a procédé à d'importants retraits de liquidités, le système bancaire montrant des signes d'excès de liquidités. Les taux d'intérêt des prêts au jour le jour ont fortement chuté, passant de 5 à 6 % précédemment à environ 2,8 à 4 % par an.

Au cours de la première semaine de 2023, les taux d'intérêt au jour le jour sont repassés au-dessus de 5 % par an, soit un niveau supérieur à celui des taux au jour le jour aux États-Unis. Cependant, la pression sur le taux de change a montré des signes d'intensification. Ce facteur pourrait expliquer la poursuite des retraits nets de la SBV.

La pression sur le taux de change reste élevée

Au milieu de la semaine du 2 au 6 janvier, le dollar américain a soudainement grimpé en flèche pour atteindre son pic de quatre mois. L'indice DXY, qui mesure les fluctuations du dollar américain face à un panier de six grandes devises mondiales, a grimpé en flèche avant et après la publication du compte rendu de la réunion de décembre 2022 de la Réserve fédérale américaine (Fed), atteignant parfois plus de 105,6 points.

Le dollar américain a bondi le 3 janvier avant que la Fed ne publie son compte rendu, la Fed ayant souligné plus tôt la nécessité de maintenir une tendance à la hausse des taux d'intérêt pour réduire l'inflation.

Le dollar a continué de grimper le 5 novembre, les minutes notant que les risques d'inflation restaient au cœur des décisions politiques et qu'aucun responsable ne s'attendait à ce que la Fed réduise ses taux d'intérêt en 2023.

C'est également une semaine où la Banque d'État du Vietnam se montre très prudente. Le 6 janvier, pour la première fois en trois semaines, elle a ajusté le taux de change central à la hausse de 1 VND, à 23 605 VND/USD (équivalent aux cours plancher et plafond de 22 425 VND et 24 785 VND/USD, respectivement).

Auparavant, la SBV contrôlait le taux de change et réduisait continuellement le taux central 16 fois, de 23 693 VND/USD le 4 novembre 2022 à 23 658 VND/USD le 6 décembre 2022. La SBV l'a ensuite augmenté pendant 1 séance le 7 décembre, puis a continué à le diminuer pendant 18 séances après cela, jusqu'à 23 603 VND/USD le 5 janvier 2023.

Actuellement, les banques centrales du monde entier surveillent toujours de près les signaux politiques de la Fed et les fluctuations du dollar américain.

La bonne nouvelle est que le dollar américain a fortement baissé lors de la dernière séance de la semaine (matin du 7 janvier, heure du Vietnam). Une enquête montre que l'inflation américaine pourrait ralentir. De plus, la lente progression des salaires et le rétrécissement de l'indice PMI non manufacturier ISM en décembre ont conduit de nombreux analystes à penser que la Fed aura du mal à maintenir une politique monétaire restrictive.

De nombreuses prévisions suggèrent que la Fed baissera ses taux d’intérêt cette année (au lieu de 2024) et que les taux d’intérêt culmineront à 4,98 % en juin, au lieu de 5,5 % comme prévu précédemment.

L'indice DXY a rapidement diminué le matin du 7 janvier (heure du Vietnam), passant de 105,6 points lors de la séance précédente à 103,9 points.

Au niveau national, la gouverneure Nguyen Thi Hong a averti, dès la première semaine de la nouvelle année, que le crédit du Vietnam avait atteint et continue d'atteindre le seuil d'alerte. Cela laisse présager que 2023 restera une année de politique monétaire prudente et restrictive.

Certaines sociétés de valeurs mobilières prévoient que la Banque d'État du Vietnam augmentera probablement ses taux d'intérêt opérationnels de 100 à 150 points de pourcentage jusqu'à la mi-2023 pour soutenir la force du VND.

Le taux de change USD/VND de Vietcombank évolue toujours positivement, suivant la tendance baissière du dollar américain. Depuis le 25 octobre, le taux de change USD/VND a baissé de 5,1 %, passant de 24 888 VND/USD à 23 630 VND/USD.

Au 6 janvier, par rapport au début de l'année 2022, l'indice DXY a progressé de 8,07 %. Cependant, le dollar américain n'a progressé que de plus de 3,1 % par rapport au VND.

Sur le marché libre, l'USD a fortement chuté de son pic de 25 500 VND/USD (prix de vente) le 1er novembre à près de 23 680 VND/USD le 5 janvier, soit une baisse de 7,1 %.

Sur le marché interbancaire, la liquidité du système était moins abondante la semaine dernière, les taux d'intérêt au jour le jour ont encore augmenté, passant de 2,81% le 29 décembre à 5,09% le 6 janvier, mais toujours inférieurs au pic de 8,44% enregistré le 5 octobre 2022.

Les taux d'intérêt interbancaires pour les durées de 6 à 9 mois sont de 9,61 % à 11,12 %/an.