L'affaire des 10 000 milliards de Tan Hoang Minh, la peur de s'approprier l'argent des obligations d'entreprises

« Un incendie révèle les rats »

Le 5 avril 2022, l'Agence de police d'enquête du ministère de la Sécurité publique a poursuivi et détenu temporairement M. Do Anh Dung, président du groupe Tan Hoang Minh, et ses complices pour le crime d'« appropriation frauduleuse de biens ».

Les premiers résultats de l'enquête révèlent qu'entre juillet 2021 et mars 2022, M. Do Anh Dung et des membres du groupe Tan Hoang Minh ont commis une fraude, utilisant trois sociétés membres et des sociétés liées pour émettre neuf obligations d'entreprise en violation de la loi, pour un montant de 10 300 milliards de VND. L'objectif était de mobiliser des fonds auprès des investisseurs, sans les utiliser à des fins commerciales, comme le stipulaient les documents d'émission.

Photo d'illustration. Photo : Internet

Dans ce cas, l'agence d'enquête devra continuer à clarifier le montant du capital mobilisé, à quoi les accusés l'ont utilisé illégalement, où se trouve cet argent et dans quels types d'actifs il a été converti.

Auparavant, fin 2021, la Commission des valeurs mobilières de l'État (SSC) a inspecté l'émission d'obligations d'entreprise de VsetGroup Corporation (107 Cong Hoa, Ward 12, Tan Binh District, Ho Chi Minh-Ville) et a trouvé des signes inhabituels, présentant des risques potentiels pour les investisseurs.

Plus précisément, VsetGroup a signé 678 contrats d'achat et de vente d'obligations entre le 1er janvier 2020 et le 27 octobre 2021, pour un montant total de plus de 208,6 milliards de VND. Cependant, VsetGroup n'a pas fourni les contrats signés demandés par l'équipe d'inspection. De plus, VsetGroup n'a pas pu fournir les documents relatifs à l'utilisation du produit de l'émission d'obligations.

En particulier, VsetGroup n'a pas surveillé et comptabilisé les montants collectés à partir de l'émission d'obligations, des paiements d'intérêts sur les obligations et des paiements du principal des obligations dans les états financiers au 31 décembre 2020 et au 30 juin 2021. De plus, les montants collectés à partir de l'émission d'obligations ont également été retirés par des particuliers des comptes de la société et n'ont pas été entièrement crédités au fonds et n'ont pas été suivis dans les livres comptables de la société.

Les experts ont averti que pour mobiliser des capitaux auprès des banques, les entreprises doivent disposer de garanties, présenter des projets et des plans d'affaires efficaces, et être soumises à une supervision stricte des décaissements. Par ailleurs, l'émission d'obligations d'entreprise individuelles ne nécessite ni garantie ni sûreté. L'utilisation des fonds, qu'elle soit appropriée ou non, est entièrement laissée à l'entière discrétion de l'entreprise, sans supervision. Les conditions d'émission étant simples et incontrôlées, l'utilisation des capitaux issus de l'émission d'obligations d'entreprise à d'autres fins est inévitable.

Perte de foi

Récemment, de nombreuses entreprises ont encouragé l'émission d'obligations de grande valeur. Nombreux sont ceux qui se demandent comment, après avoir réussi à mobiliser des sommes aussi importantes, les entreprises les utilisent et sont-elles conformes à l'objectif de l'émission ?

Dans le secteur immobilier, lors d'un récent forum d'investissement, un expert a raconté une histoire : il y avait une entreprise qui avait mobilisé plusieurs milliers de milliards de VND en obligations, mais seulement quelques centaines de milliards de VND ont été déboursés pour le bon objectif de financer le projet, le reste a été utilisé pour rembourser des prêts bancaires, acheter des projets de terres agricoles... et a ensuite enregistré des pertes.

L'économiste Pham Nam Kim a déclaré que, comme en Chine, dans le secteur immobilier vietnamien, de nombreuses entreprises « gonflent les prix » et attirent des projets. Certaines lèvent des milliers de milliards de dongs de capitaux grâce à des obligations, mais n'en dépensent que quelques centaines de milliards pour des projets, le reste servant à rembourser des dettes et à investir dans d'autres domaines… et il n'est pas exclu que des bénéfices personnels soient également réalisés.

C'est pourquoi, début septembre 2021, le ministère des Finances a publié un document ordonnant à la Commission nationale des valeurs mobilières de renforcer l'inspection, l'examen et la supervision de l'émission et de la fourniture de services d'obligations d'entreprises. Le ministère a insisté sur le fait qu'il fallait « s'attacher à examiner et à détecter les entreprises présentant des signes de violation ou de contournement de la réglementation en matière d'émission d'obligations d'entreprises. En cas de détection d'actes frauduleux ou de signes d'appropriation des actifs des investisseurs, les dossiers doivent être rapidement transmis à la police pour traitement conformément à la loi. »

Début décembre 2021, le Bureau du gouvernement a publié le communiqué officiel n° 8857/CD-VPCP sur le renforcement de la gestion, de l'inspection et de l'examen des émissions d'obligations d'entreprises, notamment en chargeant le ministère de la Sécurité publique de se coordonner avec les agences compétentes pour saisir la situation, recevoir des informations et des cas présentant des signes de violations de la loi (le cas échéant), afin de les traiter strictement conformément à la réglementation.

L'inspection et les contrôles ont révélé des irrégularités dans les entreprises émettrices d'obligations, dont Tan Hoang Minh est un exemple. Si les activités d'inspection et de contrôle s'intensifient, de nombreuses autres infractions liées à l'émission d'obligations d'entreprises seront certainement révélées. La question est de savoir, après Tan Hoang Minh, quelles entreprises seront citées.

Cependant, certains craignent que plus les faits négatifs sont découverts, plus l'impact sur le marché des obligations d'entreprises sera important. Plus les cas de détournement ou de fraude des investisseurs sont découverts, plus la peur peut se propager et entraîner une grave perte de confiance dans le marché des obligations d'entreprises.