黑金价格再次上涨的原因

（宝恒）——在经历了长期的低迷之后，石油价格持续反弹上涨，目前已达到近半年来的最高水平。这引发了世界各国的诸多疑问：油价回升的原因是什么？廉价石油时代是否已经结束？油价上涨的趋势又能持续多久？

供求平衡

2014年年中，油价开始暴跌，并持续创下新低，直到2015年10月。自那时起，关于今年油价走势的预测就被摆上了台面进行分析，一些人预测油价会进一步下跌，而另一些人则认为油价一旦触底反弹，就会再次上涨。

油价升至六个月来的最高水平。图片来源：网络。

然而，2016年初几个月，原油价格并未出现下跌趋势和“新低”。油价从2015年底的低点26美元/桶逐步上涨，先后升至30美元/桶和40美元/桶。最近，5月17日，主要交易市场的油价逼近50美元/桶的关口，创下近6个月来的最高水平。

那么，是什么导致油价反弹呢？长期以来，油价的涨跌取决于供需关系。油价跌至历史低点时，据说是由于供过于求。当时，沙特阿拉伯、俄罗斯、美国和委内瑞拉等世界“石油粮仓”都增加了产量。特别是美国页岩油的开发，导致石油产量激增。与此同时，中国和欧洲等大型经济体发展较为温和，导致石油需求较前期有所下降。这正是油价持续下跌的主要原因。

高盛表示，石油市场从供应过剩转为供应短缺的速度比预期更快。图片来源：路透社。

如今，随着油价上涨，最显而易见的是供需两大因素开始再次趋于平衡。由于各公司限制对新矿开采的投资，石油产量开始下降。美国和巴西的情况正是如此。上周末，继数十家美国能源公司之后，又有两家美国能源公司申请破产。更不用说，加拿大森林火灾、委内瑞拉经济危机，尤其是尼日利亚的动荡局势，导致石油产量下降，使得5月份的石油产量低于消费量，这是近两年来首次出现这种情况。

此外，近期油价飙升的最大原因在于高盛银行发布的最新全球石油市场报告。报告指出，由于消费需求依然居高不下，而产量却大幅下降，石油市场已比预期更快地从供应过剩转为供应短缺。

高盛——这家享有盛誉的国际投资基金——经常对油价发表最为悲观的评论。2015年9月，他们曾断言油价将跌至每桶20美元后才会回升，这一预测震惊了世界市场。因此，高盛最新报告的发布，仿佛是在向市场和投资者“保证”，石油市场的供需平衡最终将逐步显现。

廉价石油时代结束了吗？

但这种平衡会持续下去吗？换句话说，廉价原油时代是否已经结束？这个问题很难给出确切答案，因为油价波动长期以来都取决于世界政治局势的波动。南美主要经济体（例如巴西或委内瑞拉）的严重政治和经济危机，以及这些国家作为世界主要石油供应国的危机，无疑会在短期内影响油价。

利比亚和尼日利亚持续的政治动荡也将扰乱这些“石油粮仓”的石油供应。总体而言，来自非欧佩克成员国的石油供应将会减少。

然而，还有其他因素影响着石油供应的增长。伊朗就是一个例子。在摆脱制裁后，伊朗的石油工业有机会通过原油产量的大幅增长而复苏。具体而言，4月份伊朗的石油出口额比制裁前增加了70万桶/日，超过了预期水平。

德黑兰近日断然拒绝了欧佩克国家提出的“冻结”产量的提议。伊朗的决定也令全球最大的石油出口国沙特阿拉伯感到担忧，并使其决心不冻结配额。欧佩克与非欧佩克产油国在多哈（卡塔尔）举行的谈判破裂，表明各国将继续奉行各自的战略，尤其是沙特阿拉伯。沙特阿拉伯副王储穆罕默德·本·萨勒曼上个月在接受媒体采访时表示，如有必要，沙特阿拉伯可以立即将日产量提高100万桶。

这将给石油市场带来难以预料的局面。有评论指出，在经历了短期价格上涨之后，近期有所下滑的油气勘探和开采活动可能会再次增加，从而在2017年初导致市场供应过剩。然而，短期内油价不会像过去那样跌至谷底。投资公司高盛预测，今年年底前油价将在每桶40至45美元之间波动。但是，油价的未来走势仍充满变数，所有预测都只是相对而言。

清玄