“僵尸”正在“吞噬”亚洲

(Baonghean) - 亚洲各国政府和银行持续提供优惠金融方案和其他形式的支持，以帮助濒临破产的企业（也称为“僵尸企业”）生存下去。他们希望这些企业一旦恢复增长势头，就能成为可持续发展的企业。然而，现实是，这类企业正在摧毁全球经济……

以韩国大宇造船海洋株式会社为例，3月23日，两家国有银行——韩国产业银行和韩国进出口银行——同意向这家陷入困境的造船厂提供26亿美元贷款，并将其债务转换为股权，以避免其破产。

韩国产业银行在一份声明中还警告称，如果大宇破产，“整个造船业可能崩溃，金融机构可能面临更大的损失，对国家经济造成的损害可能是巨大的。”

大宇造船近期面临诸多困难。图片来源：彭博社

事实上，大宇正经历着整个造船和航运业的严重危机，全球经济增长和贸易放缓给该行业带来了沉重打击。另一家韩国巨头韩进海运去年破产。大宇的债权人很可能希望获得救助，以维持公司运营，直到行业状况好转。

但这部电影的情节却非常熟悉。大宇造船获得第一笔救助贷款和债转股还不到两年。实际上，该公司最初是一家规模庞大、资金紧张的造船厂，1978年被政府强行强行接管给不情愿的大宇商业集团。

随后，大宇集团在 20 世纪 90 年代末的亚洲金融危机中倒闭，大宇造船从废墟中被拉出来，并于 2000 年通过债转股成为一家独立公司。

当然，迫使大宇这样的公司破产代价高昂。工人可能失业，银行可能背负坏账等等。但如果这些“僵尸企业”继续存在，代价会更大。

经济合作与发展组织（OECD）一月份发布的一项研究称，“僵尸企业”——定义为难以偿还债务利息的老企业——导致生产力增长缓慢，并最终导致发达国家经济增长乏力。

僵尸企业剥夺了健康企业的扩张机会，并为新企业设置了进入壁垒，进而影响投资。对于经合组织国家，该研究的作者认为，与2008年金融危机之前相比，僵尸企业的增加与累计2%的投资损失和0.7%的就业损失有关。

在危机后复苏缓慢导致经济增长乏力、失业持续存在的背景下，错失这样的创造就业和鼓励投资者的机会显然不是一件小事。

研究作者断言：“研究结果显示，自21世纪初以来，僵尸企业的数量和投入的资源都在增加，越来越多的低生产率企业濒临倒闭，堵塞了市场，抑制了生产率更高的企业的增长。”

僵尸企业利润微薄甚至没有利润，而且流动性损失风险很高。图片来源：《每日邮报》

然而，政策制定者在某种程度上仍然相信，他们可以挑战市场。在中国，政府高层官员屡屡违背打击产能过剩、高负债行业“僵尸企业”的承诺。

据测算，中国“僵尸企业”的沃土之一就是钢铁行业，2016年实际运营产能有所增加。虽然破产企业数量仍在增加，但勉强生存的企业数量仍然很大。

北京人民大学经济学家何帆最近估计，中国约有 10% 的上市公司符合“僵尸企业”的标准——他表示，与问题的实际规模相比，这个数字还不算太高。

他说，中国官员把资金浪费在濒临倒闭的企业上，并在此过程中增加了巨额企业债务，从而牺牲了未来经济所需的增长、就业和创新。

“僵尸企业正在阻碍中国经济复苏。它们的存在阻碍了资源向生产率更高的行业重新配置，导致了不公平的竞争环境，”何帆写道。

美国或许可以从中汲取教训。在追求振兴美国制造业的目标时，唐纳德·特朗普总统必须小心，不要让政府干预扰乱市场，例如为了应对在海外生产商品的成本效益而征收高额关税。

在这种保护措施下生存下来的工厂不一定是“僵尸”企业，但它们肯定会对经济产生类似的影响。通过削减海外生产，特朗普或许能为美国人保住一些就业岗位，但他会通过提高价格给间接消费者带来负担，并通过降低企业利润给股东带来负担。

如果发生这种情况，那就像另一部恐怖电影一样，这个“僵尸”会制造出更多的“僵尸”。

守江

（据彭博社报道）