D'autres inconnues sur le marché de l'or

Après le règlement du statut par les banques le 30 juin, les transactions sur le marché de l'or étaient peu actives. Les contacts commerciaux directs ou les responsables ont tous indiqué que les principales activités résidaient encore dans les petits achats des résidents.



On suppose que certaines entreprises de négoce d’or doivent également liquider leurs positions en or.

Cependant, les biens proposés par la Banque d'État lors des séances « post-30 juin » étaient encore presque tous épuisés. D'où vient la demande, hormis de la population, et où va l'or ?

Les entreprises aussi… ferment ?

Environ 47 tonnes d'or ont été fournies par la Banque d'État. Cependant, selon les recherches de VnEconomy, on estime que seule une douzaine de tonnes ont été effectivement vendues sur le marché, le reste servant à régler différents statuts.

Avec un marché dont la demande est estimée à environ 100 tonnes par an, cette quantité de marchandises reste faible par rapport à la restriction de l'offre des deux dernières années. Il est à noter qu'une fois la demande de règlement des banques commerciales traitée, une inconnue subsiste quant à la demande de « règlement » des entreprises.

Début juillet, la Banque d'État a demandé aux banques commerciales de suspendre temporairement leurs services de conservation d'or. De nombreuses informations circulaient sur le marché indiquant que des sociétés de négoce d'or avaient pris le relais. Auparavant, elles avaient également organisé une mobilisation d'or similaire à celle des banques commerciales.

Plus précisément, les entreprises mobilisent de l'or à des taux d'intérêt allant de 1,2 % à près de 2 % par an. Outre la quantité d'or conservée en dépôt, ces sources ont constitué une source de capital en or au cours du passé ; leur ampleur reste également un mystère.

Le problème est le suivant : à quoi servent les entreprises qui mobilisent l’or ? Bien sûr, elles doivent l’utiliser pour générer des profits. Il existe différentes manières de l’utiliser, notamment pour payer les déposants. Autrement dit, on suppose que certaines entreprises aurifères doivent elles-mêmes liquider leur statut d’or, d’autant plus que la Banque d’État a récemment ordonné d’inspecter les activités des contacts et de contrôler le service de conservation de l’or.

Le crédit a-t-il un effet de levier ?

Un autre facteur inconnu affectant la demande sur le marché de l’or dans le passé et le présent est l’effet de levier du crédit.

En théorie et en vertu de la loi, les banques commerciales ne sont pas autorisées à prêter pour investir dans l'or. Cependant, dans la réalité, cela peut arriver ; ce facteur inconnu est donc « 0 » ou significatif et n'est connu que des initiés.

Dans le cadre de leurs activités, les entreprises de négoce d'or ont le droit d'emprunter des capitaux, car elles les utilisent à des fins différentes. La question est de savoir si ces capitaux empruntés sont destinés à des investissements dans l'or ou utilisés pour participer à des enchères sur l'or, par le biais de techniques de transformation légale.

On sait que récemment, l'effet de levier du crédit pour l'investissement dans l'or a également été au centre des préoccupations des organismes d'inspection et de supervision. En renforçant cette mesure, le marché de l'or aura moins d'impact virtuel ou limitera la capacité de ceux qui envisagent d'utiliser des forces extérieures à récupérer des biens.

En plus de l'achèvement du règlement du statut dans les banques commerciales, si les deux inconnues mentionnées ci-dessus dans les entreprises de commerce de l'or sont traitées avec rigueur, la demande sur le marché sera alors plus pure en termes de demande réelle de la population.

Combien reste-t-il à enchérir ?

Il n'existe pas de chiffre précis pour cette question. Une seule affirmation s'impose : le marché manque encore d'offre, et la Banque d'État doit encore en créer. Car, actuellement, cette agence détient le monopole de l'importation et de la production de lingots d'or.

Dans un échange précédent avec la presse, un haut dirigeant de la Banque d'État a exprimé une fois son opinion : à chaque instant, stabiliser les prix et réduire l'écart avec les prix mondiaux n'est pas difficile, il suffit de libérer suffisamment de marchandises pour supprimer la demande ; mais il sera très difficile de stabiliser le marché à long terme, en limitant ses perturbations à d'autres besoins d'équilibrage.

Depuis le début de la semaine, le cours mondial de l'or a connu une forte hausse continue, suivie par le cours intérieur. Si le cours de l'or connaît une hausse réelle, l'engouement de la population pour l'or s'accentuera facilement, le taux d'intérêt de mobilisation du VND devenant moins attractif et la spéculation sur les devises étant limitée grâce à l'engagement de maintenir la stabilité du taux de change. Par conséquent, les capitaux afflueront à nouveau vers l'or, la liquidité du système et les taux d'intérêt pourraient augmenter, ce qui pourrait inquiéter la Banque d'État.

Comme indiqué précédemment, la Banque d'État est actuellement la seule source d'approvisionnement en lingots d'or. Dans la vague haussière qui se forme, une restriction de l'offre entraînera une nouvelle hausse des prix et amplifiera le sentiment du marché. Par conséquent, après le creux de la semaine dernière, la Banque d'État a ouvert une deuxième enchère cette semaine afin de créer de l'offre demain (24 juillet).

Un changement notable concernant la vente aux enchères de demain est la réduction du montant maximum autorisé par membre à 3 000 taels. Auparavant, ce montant avait également été réduit de 10 000 à 5 000 taels après le 30 juin. Cet ajustement limite la capacité de chaque membre à enchérir.

Et si le marché montre des signes de spéculation, en plus de réduire encore le volume maximum d'achat, il existe encore une autre valve pour réduire la position en or des banques commerciales (actuellement 2% des fonds propres).

Selon VnEconomy - TH