D'autres inconnues sur le marché de l'or

Après que les banques ont finalisé le règlement du statut le 30 juin, les transactions sur le marché de l'or ont été peu actives. Nos contacts commerciaux directs ou nos dirigeants ont tous indiqué qu'il s'agissait principalement de petits achats effectués par des résidents.



On suppose que certaines entreprises de négoce d’or doivent également liquider leurs positions en or.

Cependant, le volume des biens offerts par la Banque d'État lors des séances « post-30 juin » était encore presque entièrement épuisé. D'où vient la demande, hormis de la population, et où va l'or ?

Les entreprises aussi… ferment ?

Environ 47 tonnes d'or ont été fournies par la Banque d'État. Cependant, selon les recherches de VnEconomy, on estime que seule une douzaine de tonnes ont été effectivement vendues sur le marché, le reste étant principalement utilisé pour régler différents statuts.

Avec un marché dont la demande est estimée à environ 100 tonnes par an, cette quantité de marchandises reste faible par rapport à la restriction de l'offre des deux dernières années. Il est à noter qu'une fois la demande de règlement des banques commerciales traitée, une inconnue subsiste quant à la demande de « règlement » des entreprises.

Début juillet, la Banque d'État a demandé aux banques commerciales de suspendre temporairement leurs services de conservation d'or. De nombreuses informations circulaient sur le marché indiquant que des sociétés de négoce d'or les avaient remplacées. Auparavant, elles avaient également organisé une mobilisation d'or similaire à celle des banques commerciales.

Plus précisément, les entreprises mobilisent l'or selon des conditions correspondant à des taux d'intérêt allant de 1,2 % par an à près de 2 % par an. Outre la quantité d'or conservée, ces sources ont constitué une source de capital en or par le passé ; leur ampleur reste également un mystère.

Le problème est le suivant : à quoi servent les entreprises qui mobilisent l’or ? Bien sûr, elles doivent l’utiliser pour générer des profits. Il existe différentes manières de l’utiliser, notamment pour payer les déposants. Autrement dit, on suppose que certaines entreprises aurifères doivent elles-mêmes liquider leur statut d’or, d’autant plus que la Banque d’État a récemment ordonné d’inspecter les activités des contacts et de contrôler le service de conservation de l’or.

Existe-t-il un effet de levier lié au crédit ?

Un autre facteur inconnu affectant la demande sur le marché de l’or dans le passé et le présent est l’effet de levier du crédit.

En théorie et en vertu de la loi, les banques commerciales ne sont pas autorisées à prêter pour investir dans l'or. Cependant, dans la réalité, cela peut arriver ; ce facteur inconnu est donc « 0 » ou significatif, connu uniquement des initiés.

Dans le cadre de leurs activités, les entreprises de négoce d'or ont le droit d'emprunter des capitaux, car leurs objectifs d'utilisation varient. La question est de savoir si ces capitaux empruntés sont utilisés pour investir dans l'or ou pour participer à des enchères sur l'or, par le biais de techniques de transformation légale.

On sait que récemment, l'effet de levier du crédit pour l'investissement dans l'or a également été au centre des préoccupations des organismes d'inspection et de supervision. En renforçant cette mesure, le marché de l'or aura moins d'impact virtuel ou limitera la capacité de ceux qui envisagent de recourir à des forces extérieures à récupérer des biens.

En plus de l'achèvement du règlement du statut dans les banques commerciales, si les deux inconnues ci-dessus dans les entreprises de commerce de l'or sont traitées avec précision, la demande sur le marché sera alors plus pure en termes de demande réelle de la population.

Combien reste-t-il à enchérir ?

Il n'existe pas de chiffre précis pour cette question. Une seule affirmation s'impose : si le marché manque encore d'offre, la Banque d'État doit néanmoins en créer. Car, à l'heure actuelle, cette agence détient le monopole de l'importation et de la production de lingots d'or.

Dans une interview précédente avec la presse, un haut dirigeant de la Banque d'État a exprimé son opinion : à chaque instant, stabiliser les prix et réduire l'écart avec les prix mondiaux n'est pas difficile, il suffit de libérer suffisamment de marchandises pour supprimer la demande ; mais il sera très difficile de stabiliser le marché à long terme, en limitant ses perturbations à d'autres besoins d'équilibrage.

À l'heure actuelle, le cours mondial de l'or a fortement augmenté en début de semaine, et le cours intérieur a suivi. Si le cours de l'or entre dans une véritable tendance haussière, l'engouement populaire pour l'or pourrait s'amplifier, le taux d'intérêt de mobilisation du VND étant moins attractif et la spéculation sur les devises étant limitée grâce à l'engagement de maintenir la stabilité du taux de change. Par conséquent, les capitaux afflueront à nouveau vers l'or, la liquidité du système et les taux d'intérêt pourraient augmenter, ce qui constitue probablement une source d'inquiétude pour la Banque d'État.

Comme indiqué précédemment, la Banque d'État est actuellement la seule source d'approvisionnement en lingots d'or. Dans la vague ascendante qui se forme, une restriction de l'offre accentuera encore la tension sur les prix et amplifiera le sentiment du marché. Par conséquent, après une pause la semaine dernière, la Banque d'État a ouvert une deuxième enchère cette semaine afin de créer de l'offre demain (24 juillet).

Un changement notable concernant la vente aux enchères de demain est la réduction du montant maximum autorisé par membre à 3 000 taels. Auparavant, ce montant avait également été réduit de 10 000 à 5 000 taels après le 30 juin. Cet ajustement limite la capacité de chaque membre à enchérir.

Et si le marché montre des signes de spéculation, en plus de réduire encore le volume maximum d'achat, il existe encore une autre soupape pour restreindre le statut d'or des banques commerciales (actuellement 2% du capital social).

Selon VnEconomy - TH