Le marché de l'or devrait connaître de nombreuses « vagues » en 2023

Le PDG de la société de services financiers Swiss Asia Capital (Singapour), M. Juerg Kiener, vient de donner une prévision optimiste, affirmant que le prix mondial de l'or pourrait atteindre 2 500 à 4 000 dollars l'once l'année prochaine.

Jürg Kiener a déclaré que le marché des métaux précieux devrait être volatil et « ne pas simplement progresser de 10 % ou 20 %, mais pourrait même établir de nouveaux records ». Selon lui, cette prévision s'explique par les ajustements des taux d'intérêt et le risque d'une récession économique mondiale, source de volatilité sur les marchés financiers.

De nombreuses économies pourraient être confrontées à une « légère récession » au premier trimestre 2023, ce qui verrait les banques centrales ralentir leurs hausses de taux et rendre l'or immédiatement plus attractif, selon le PDG de Swiss Asia Capital.

Il a également ajouté que depuis les années 2000, le rendement moyen de l'or, toutes devises confondues, se situe entre 8 % et 10 % par an. Le métal précieux est d'ailleurs le seul actif détenu par chaque banque centrale, a déclaré Jürg Kiener.

Selon le World Gold Council (WGC), les banques centrales ont acheté 400 tonnes d'or au troisième trimestre de cette année, soit près du double du précédent record de 241 tonnes au troisième trimestre 2018.

Certains investisseurs ont récemment augmenté leurs achats d'or. Par exemple, le plus grand ETF aurifère au monde, SPDR Gold Trust, vient de renouer avec des achats nets de 1,73 tonne d'or après en avoir vendu 5,79 lors de la séance précédente. Cependant, la quantité d'or détenue par ce fonds reste faible le mois dernier, à plus de 906 tonnes.

En réalité, le prix de l'or est largement influencé par la performance du dollar américain. Au troisième trimestre, les prix mondiaux de l'or ont chuté en raison de l'appréciation du billet vert. La hausse des taux d'intérêt réduit l'attrait de l'or, traditionnellement une protection contre l'inflation, car elle accroît le coût d'opportunité de la détention d'actifs non productifs.

Lingots d'or exposés. Photo : Bloomberg.

Mike McGlone, stratège macroéconomique senior chez Bloomberg Intelligence, pense même que l'or pourrait avoir atteint son plancher cette année. « Nous pensons que l'or sera l'une des matières premières les plus performantes en 2023, surtout si la Fed commence à assouplir sa politique », a déclaré McGlone. Il penche pour un scénario où le métal précieux pourrait franchir la barre des 2 000 dollars l'once l'année prochaine sans retrouver ses niveaux de 2022, après que la Fed soit passée de son rythme de resserrement le plus rapide en 40 ans à un assouplissement.

Dans le rapport « Surprises du marché financier 2023 », Standard Charted évoque également l'un des scénarios auxquels le marché pense rarement : l'or profite du fait que le Bitcoin continue de chuter et tombe dans la région des 5 000 dollars l'année prochaine.

Eric Robertsen, directeur mondial de la recherche chez Standard Charted, a déclaré que dans ce scénario, le métal précieux pourrait atteindre 2 250 dollars l'once, la confiance des investisseurs dans l'écosystème des cryptomonnaies s'effondrant. Il n'a pas exclu que le marché des cryptomonnaies subisse de nouvelles difficultés à l'avenir, après une série de mauvaises nouvelles cette année.

De nombreux autres experts ont également donné un scénario positif pour le marché des métaux précieux l'année prochaine, mais se sont montrés un peu plus prudents.

Selon l'expert de l'Association vietnamienne des entreprises d'or, M. Nguyen The Hung, la Fed a augmenté ses taux d'intérêt six fois depuis mars 2022, ce qui a contribué au renforcement du dollar, combiné aux fluctuations à la hausse du marché financier, poussant certains fonds d'investissement à vendre de l'or pour se tourner vers des investissements rentables.

Il a déclaré qu'en temps normal, le prix de l'or stagne au troisième trimestre et connaît une forte hausse en fin d'année, sous l'effet de la demande du marché. Fin 2022 et début 2023, le prix de l'or pourrait approcher les 1 950 dollars l'once grâce à un soutien supplémentaire des marchés financiers. Si ce niveau de prix se maintient, le métal précieux pourrait remonter à 2 000 dollars l'once, comme en début d'année.

Cependant, M. Hung a souligné que les investisseurs doivent vendre de l'or pour gérer les liquidités, alors que les marchés financiers et monétaires fluctuent constamment et que les cryptomonnaies s'effondrent. « Par conséquent, le prix de l'or pourrait augmenter, mais ce ne sera pas aussi important et soudain qu'à certains moments en 2021 et début 2022 », a expliqué M. Hung.

Certains analystes ont également noté que la hausse de l'or pourrait être freinée par une résistance autour de 1 800 $ l'once. Marc Chandler, PDG de Bannockburn Global Forex, a déclaré que les indicateurs de momentum sur la ligne de prix n'ont pas encore récupéré. « Je continue de penser qu'un repli plus important pourrait se produire, mais jusqu'à présent, l'or a été plus stable que prévu », a déclaré Chandler. « Cela semble cohérent avec le dollar américain. »

Cette année, le cours mondial de l'or a dépassé les 2 000 dollars l'once début mars en raison de l'escalade des tensions entre la Russie et l'Ukraine, mais cette baisse n'a pas duré longtemps. Le métal précieux a ensuite chuté et, au second semestre, il s'est principalement négocié sous les 1 800 dollars l'once.