Actualités économiques du matin du 3 juin 2025 : le dollar américain continue de s’affaiblir, l’indice PMI manufacturier de l’ISM est inférieur aux prévisions

Le dollar américain s'affaiblit début juin en raison des inquiétudes liées aux droits de douane.

Le dollar américain a continué de s'affaiblir en juin, reflétant la prudence des investisseurs après la forte hausse de fin mai. Selon la Banque Scotia, le billet vert subit la pression de plusieurs facteurs, dont la montée des tensions commerciales et le repli des actions américaines et des obligations du Trésor.

La décision de l'ancien président Trump d'imposer des droits de douane de 50 % sur l'acier et l'aluminium, conjuguée à la ferme riposte de la Chine, a perturbé le sentiment des marchés, a déclaré le stratégiste en devises Shaun Osborne. Le dollar n'a pas pu maintenir ses gains récents depuis la levée des suspensions tarifaires, ce qui témoigne d'un manque de confiance dans les perspectives économiques américaines.

La Banque Scotia a averti que le risque d'une inflation galopante et d'un ralentissement de la croissance pourrait peser lourdement sur les actifs américains, d'autant plus que les marchés remettent de plus en plus en question l'indépendance de la Réserve fédérale. Parallèlement, la forte baisse des importations de biens en avril témoigne également des répercussions du commerce mondial sur l'économie américaine.

L'indice DXY oscille près de son plus bas niveau de 99,7 (23 mai), mais des facteurs techniques et de sentiment faibles suggèrent une nouvelle baisse à 97,9 ou moins, dans la fourchette 90-95, au cours des prochains mois.

Bien que de nombreuses données économiques importantes soient attendues cette semaine, notamment le rapport sur l'emploi (NFP) vendredi, la Banque Scotia estime que ces chiffres n'auront probablement pas d'incidence majeure sur le dollar américain si la Fed reste prudente et n'a pas donné d'orientation claire face aux nombreuses inconnues de la guerre commerciale.

Les prix de l'aluminium et du cuivre fluctuent en raison des inquiétudes liées aux tarifs douaniers américains.

Les droits de douane américains sur l'acier et l'aluminium ont immédiatement fait grimper le prix moyen de l'aluminium dans le Midwest, qui dépasse désormais de près de 25 % le prix de référence du LME. La réaction du marché à ces nouveaux droits de douane est sans équivoque, selon Daniel Ghali, stratégiste en matières premières chez TD Securities.

Parallèlement, le marché du cuivre demeure déséquilibré. Toutefois, l'écart de prix entre le Comex (États-Unis) et le LME (Londres) n'a que légèrement augmenté, signe que les opérateurs restent prudents, dans l'attente d'informations plus précises quant à l'éventualité d'imposer des droits de douane sur ce produit.

Cependant, le pouvoir d'achat sur le marché Comex montre des signes de croissance. Si cette tendance se maintient, les prix du cuivre au LME pourraient être soutenus par une hausse, les fonds de trading algorithmique (CTA) continuant vraisemblablement d'acheter, à hauteur de 20 % du volume maximal total prévu par leurs algorithmes.

Les cours de l'or s'envolent face à la faiblesse du dollar et aux inquiétudes croissantes concernant la situation budgétaire américaine.

L'or (XAU/USD) a bondi, gagnant environ 60 dollars lors de la première séance de la semaine, grâce à une forte baisse du dollar américain. Le billet vert s'est affaibli face aux inquiétudes croissantes concernant le commerce mondial et la santé financière des États-Unis, ce qui a permis au précieux métal d'attirer des flux de capitaux en quête de valeurs refuges.

Le week-end dernier, l'ancien président Trump a secoué les marchés en annonçant son intention de doubler les droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium. Il a également laissé entendre qu'il pourrait ouvrir un nouveau front commercial avec la Chine, cette fois-ci concernant les minéraux – une perspective qui inquiète fortement les investisseurs.

Ces développements inquiètent les investisseurs, qui craignent un ralentissement de la croissance économique américaine, tandis que l'inflation s'emballe, ravivant ainsi les craintes de stagflation. Parallèlement, la pression exercée par le projet de loi de réduction d'impôts, susceptible d'accroître encore la dette publique américaine, alimente ces craintes et favorise la vente d'actifs libellés en dollars, créant une forte dynamique pour l'or, dont le cours a connu une hausse impressionnante ces derniers mois.

Le yen japonais se renforce face à la faiblesse du dollar américain, la Banque du Japon maintient une politique monétaire restrictive.

Le yen japonais (JPY) s'est apprécié de 0,8 % face au dollar américain (USD), devenant ainsi l'une des devises du G10 les plus performantes dans un contexte de faiblesse généralisée du dollar. Selon Shaun Osborne, responsable de la stratégie de change chez Scotiabank, cette performance reflète les inquiétudes des marchés et témoigne également de la force intrinsèque du yen.

Les indicateurs économiques japonais restent positifs, l'indice PMI manufacturier ayant progressé de manière inattendue à 49,4 points, un niveau proche du seuil de croissance. Ce constat renforce la probabilité que la Banque du Japon (BoJ) maintienne son orientation de politique monétaire dans les prochains mois. Les investisseurs attendent le discours du gouverneur Ueda pour obtenir davantage de précisions.

Techniquement, la paire USD/JPY est dans une tendance baissière, avec un risque de rupture des niveaux de support locaux et un possible repli vers le plus bas à long terme autour de 140, si la faiblesse actuelle se poursuit.

L'activité manufacturière américaine a continué de s'affaiblir en mai.

L'activité économique du secteur manufacturier américain a continué de ralentir en mai, l'indice PMI manufacturier de l'ISM chutant à 48,5, contre 48,7 en avril, un résultat inférieur aux prévisions des analystes (49,5), ce qui suggère que le secteur manufacturier reste en zone de contraction.

Cependant, certains indicateurs constitutifs ont montré des signes de légère amélioration. Plus précisément, l'indice de l'emploi a progressé à 46,8, indiquant une accélération de la création d'emplois dans le secteur. L'indice des nouvelles commandes a également légèrement augmenté, passant de 47,2 à 47,6, reflétant une légère reprise de la demande. Parallèlement, l'indice des prix payés, qui mesure les pressions inflationnistes, a légèrement reculé à 69,4.

Susan Spence, présidente du comité d'enquête de l'ISM sur les entreprises, a déclaré que l'activité manufacturière continuait de se contracter depuis février, même si le rythme de ce déclin s'est ralenti. Elle a également noté que les indicateurs de la demande et de la production montraient des signes d'affaiblissement, tandis que les intrants commençaient à diminuer, ce qui laisse penser que la reprise du secteur manufacturier n'est pas encore fermement établie dans un contexte d'incertitude économique aux États-Unis.