Le yuan tombe à son plus bas niveau en 11 ans face au dollar américain ; Hong Kong entre en récession en raison des manifestations

1. La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine comporte de nombreux tournants

Entrant dans sa deuxième année, la guerre commercialeLa guerre commerciale entre les deux plus grandes économies du monde devrait être bientôt résolue, en particulier après que Donald Trump et Xi Jinping ont convenu à la fin de l'année dernière de cesser le feu pour négocier un accord commercial.

Cependant, les négociations proprement dites ont été à plusieurs reprises bloquées et ont traîné en longueur. Pendant des mois, de hauts responsables des deux parties ont fait des allers-retours entre les deux pays pour tenter de résoudre les goulets d'étranglement. En mai, alors qu'un accord semblait proche, les négociations ont échoué. Lorsque les États-Unis ont accusé la Chine de manquer à ses engagements et ont augmenté les droits de douane pour la punir, la Chine a augmenté les siens en représailles.

Un mois plus tard, Trump et Xi ont annoncé une reprise des négociations, mais celles-ci n'ont guère progressé. Début août, les États-Unis ont imposé des droits de douane sur 300 milliards de dollars supplémentaires de marchandises chinoises. Plus tard dans le mois, la Chine a imposé de nouveaux droits de douane sur 75 milliards de dollars de marchandises américaines, et les États-Unis ont réagi en augmentant encore leurs droits de douane.

À la mi-septembre, la situation s'est à nouveau améliorée, les États-Unis et la Chine ayant fait des concessions sur les droits de douane. À la mi-octobre, le président Trump a annoncé que les deux pays négocieraient un accord préliminaire, les questions difficiles passant à la phase suivante. Deux mois plus tard, les États-Unis et la Chine parvenaient à un accord de principe de première phase, ce qui a quelque peu apaisé les inquiétudes du marché.

2. Wall Street continue d'atteindre de nouveaux sommets

Contrairement à la pire performance de la décennie en 2018, les trois principaux indices boursiers américains (Dow Jones, DJIA et S&P 500) ont enregistré des records consécutifs cette année. Cela s'explique par la triple baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed), par des bénéfices des entreprises américaines supérieurs aux prévisions et par l'optimisme des investisseurs quant à l'accord commercial sino-américain.

Le S&P 500 a progressé de 26 % depuis le début de l'année, atteignant un record lors de cinq séances sur neuf. Mi-novembre, le DJIA a également franchi pour la première fois la barre des 28 000 points.

Les données récentes montrant que l'économie américaine reste stable, le marché boursier américain devrait poursuivre sa hausse. Cependant, cette hausse devrait ralentir à quelques pour cent seulement l'année prochaine.

3. La Fed réduit ses taux d'intérêt pour la première fois depuis plus de 10 ans

En août 2019, la Réserve fédérale américaine (Fed) a abaissé ses taux d’intérêt pour la première fois.Depuis 2008, avec une réduction de 0,25 %. Les responsables de la Fed affirment que cet ajustement est nécessaire pour maintenir la vigueur de l'économie, compte tenu notamment de leurs moyens limités pour lutter contre une récession et des taux d'intérêt historiquement bas.

Cette décision était attendue depuis longtemps. La Fed a été contrainte d'adopter une politique plus flexible cette année en réponse à l'incertitude extérieure croissante, les tensions commerciales étant la principale préoccupation.

La Fed a ensuite abaissé ses taux d'intérêt à deux reprises cette année, en septembre et en octobre. Cependant, lors de sa réunion de politique monétaire de décembre, elle a maintenu ses taux inchangés et a indiqué qu'aucun ajustement ne serait effectué en 2020.

4. Hong Kong tombe en récession à cause des manifestations

Fin octobre, Hong Kong a annoncé que son PIB au troisième trimestre avait chuté de 3,2 % par rapport au trimestre précédent. Il s'agissait du deuxième trimestre consécutif de croissance négative pour la ville, plaçant l'économie en récession théorique.

Hong Kong souffrait déjà des conséquences de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et du ralentissement de l'économie chinoise. Par conséquent, les manifestations qui se poursuivent depuis juin, sans aucun signe de fin, ont aggravé la situation.

Les chiffres montrent que la consommation et les exportations de Hong Kong sont en chute libre. La vie devient également plus difficile pour les habitants, les transports étant paralysés et le tourisme en baisse. La municipalité a dû injecter des dizaines de milliards de dollars hongkongais pour soutenir les particuliers et les entreprises touchés par les manifestations.

5. Le yuan tombe à son plus bas niveau en 11 ans face au dollar américain

Cette année, la monnaie chinoise a chuté à plusieurs reprises en raison des tensions commerciales avec les États-Unis. En août, le yuan est passé sous la barre importante des 7 CNY pour un dollar américain pour la première fois en 11 ans. Cette évolution a alimenté le risque d'une guerre des devises entre les deux plus grandes économies mondiales. Les analystes estiment que Pékin pourrait utiliser le yuan comme une arme dans sa guerre commerciale avec les États-Unis.

Le président Trump a immédiatement critiqué la Chine. Le Trésor américain a également officiellement qualifié la Chine de « manipulateur de devises », pour la première fois depuis 1994.

La Chine a nié les accusations américaines, affirmant que cette évolution était conforme au marché. Elle a ensuite continué à dévaluer sa monnaie pendant plusieurs séances avant de la réévaluer.

6. La croissance de la Chine est la plus lente depuis près de trois décennies

L'économie chinoise continue de subir des pressions tant au niveau national qu'international cette année. Le PIB du pays n'a progressé que de 6,2 % et 6 % respectivement aux deuxième et troisième trimestres, soit les plus faibles niveaux depuis le début des années 1990..

La Chine accepte un ralentissement pour renforcer son système financier et maîtriser le crédit. Ainsi, même sans guerre commerciale avec les États-Unis, l'économie est confrontée à de nombreux défis, allant des pressions déflationnistes (qui affectent les bénéfices des entreprises) à la baisse des importations (qui indique un affaiblissement de la demande intérieure).

Selon les analystes, Pékin devra déployer davantage de mesures de relance pour endiguer le ralentissement. Pour l'instant, les autorités chinoises se sont concentrées sur des mesures de relance limitées et ciblées, telles que la baisse des réserves obligatoires et des taux d'intérêt, face aux craintes d'une accumulation de la dette.

7. Facebook lance Libra, la Chine étudie la cryptomonnaie

En juin 2019, Facebook a créé la surprise en annonçant le lancement de Libra, une cryptomonnaie basée sur la blockchain et gérée par un consortium de dizaines d'entreprises renommées : la Libra Association. Bien sûr, comme d'autres cryptomonnaies, Libra a été accueillie avec enthousiasme par la communauté technologique, mais a été accueillie avec scepticisme par les autorités.

Les dirigeants de Facebook ont ​​expliqué et témoigné à plusieurs reprises devant le Congrès américain que Libra n'était pas en concurrence avec les monnaies d'autres pays et qu'elle protégerait les données personnelles. Cependant, l'avenir de cette monnaie numérique reste très incertain, car de nombreux parlementaires américains souhaitent que Facebook abandonne ce projet. La France et l'Allemagne ont toutes deux annoncé leur intention d'interdire Libra en Europe. Plusieurs partenaires de l'Association Libra se sont également retirés.

Les cryptomonnaies ont néanmoins suscité davantage d'intérêt cette année. Des plateformes d'échange en ligne comme Schwab, E-Trade et TD Ameritrade ont lancé le trading de contrats à terme sur Bitcoin. La Banque populaire de Chine a même annoncé en août l'émission d'une monnaie numérique pour remplacer les espèces en circulation et soutenir ses ambitions d'internationalisation du yuan. Les plus grandes banques et géants technologiques chinois participeront à la distribution de cette monnaie.

8. L'année difficile pour les startups milliardaires

2019 a été une année faste pour les introductions en bourse de plusieurs licornes (entreprises privées valorisées à plusieurs milliards de dollars). Ces introductions étaient attendues depuis longtemps par les investisseurs. Cependant, les activités de ces entreprises n'ont pas été à la hauteur de leurs attentes.

Uber, Lyft et Slack ont ​​tous peiné à générer des bénéfices. Uber a perdu 1,1 milliard de dollars au troisième trimestre et 5,2 milliards de dollars au deuxième. Beyond Meat et Peloton n'ont pas fait beaucoup mieux. L'action de Peloton a chuté de 11 % dès son premier jour de cotation, un fait rare pour une start-up technologique.

L'action Uber a chuté de près de 36 % depuis son introduction en bourse, tandis que celle de Lyft a perdu plus de 40 %. WeWork a même dû annuler son projet d'introduction en bourse, les investisseurs ayant critiqué sa valorisation, exprimant des inquiétudes quant à ses pertes importantes, à la pérennité de son modèle économique et au style de gestion de son ancien PDG, Adam Neumann. SoftBank a ensuite dû débourser près de 10 milliards de dollars pour renflouer WeWork.

Ces événements ont suscité un scepticisme croissant du marché quant à la rentabilité des licornes. De nombreux analystes estiment également que la valeur de ces entreprises est gonflée en les qualifiant d'entreprises technologiques, alors qu'elles n'en sont pas réellement.